一、測驗題(20%)

( )1.新台幣利率高於美元,依持有成本理論,NTD/USD之遠期匯率呈現升水貼水平價不一定  之狀態

( )2.定訂利率上限主要目的在保護保資人保護發行公司降低交易成本提高流動性。

( )3.票面利率為:7.5%+(指標利率-6.9%),係屬固定利率票券浮動利率票券反浮動利率票券利率上限票券。

( )4.票面利率為:指標利率*2+0.2%,係屬固定利率票券超級連動浮動利率票券反浮動利率票券利率上限票券。

( )5.何種票券在利率下跌時,其收益較一般票券跌得少部份連動浮動利率票券超級連動浮動利率票券反浮動利率票券利率上限票券。

( )6.標的證券價格為40元,而認購權證價格為8元,則槓桿倍數為4568

( )7.買入Capped FRN,等於買入FRN,並同時買入利率上限選擇權賣出利率上限選擇權買入利率下限選擇權賣出利率下限選擇權。

( )8.買入Floor FRN,等於買入FRN,並同時買入利率上限選擇權賣出利率上限選擇權買入利率下限選擇權賣出利率下限選擇權。買入買權賣出買權買入賣權賣出賣權。

( )9.使用下列何方法可降低交易成本利率交換債券分割結構性票券票券發行融資工具。

( )10.下列何者非認購權證之特質高風險高報酬具槓桿果收益固定。

二、問答(20%)

1.B-S模型中影響買權、賣權理論價格的因素有那些?

2.風險值的計算模型有那三種方法,其適合應用投資組合為何?

3.何謂多空浮動利率債券?請舉例說明。

4.何謂Collared  FRN?請舉例說明。

三、計算題(50%)

1.假設台積電目前股價為100元,(台積電股價年報酬率波動為60%,無風險利率為6%)那麼到期期限一年之價平之買權合理價格為多少?另賣權合理價格為多少(20%)

2.假設t期台積電目前股價為100元,而t+1期股價可能為120元和80元,買權的履約價格為105元,無風險利率為5%,請問買權合理價格為多少?(10%)

3.假設借款係每半年付息一次,即期利率S0,1=5.0% S0,2=5.2% S0,3=5.4% S0,4=5.6%,請問F1,2F1,2F2,3,F3,4各為多少?(10%)

4.假設目前之USD/NTD =32NTD之年利率為4%USD之年利率為5%,則180天之遠期USD/NTD的理論價格為多少? (10%)

5.有一投資組合,係由10A股票與20B股票組成,二種股票每天價格變動之標準差分別為σA=0.02,σB=0.03,二者相關係數PA,B=0.6,在投資組合損益為常態分配的假設下,則信賴區間為99%10VaR為多少? (10%)

 

:標準化常態分配累積機率  N(-0.5)=0.309  N(-0.4)=0.345  N(-0.3)=0.0.382  N(-0.2)=0.421  N(-0.1)=0.460  N(0.1)=0.540  N(0.2)=0.579  N(0.3)=0.618  N(0.4)=0.655  N(0.5)=0.692

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