2008/08/20
【經濟日報╱記者張瀞文】
印度股市跌深反彈，最近一個月表現出色。不過，新興市場大起大落，到底是現在開始定期定額進場，或是確定趨勢後再進場，要看投資人的偏好。
新興市場去年從高點下挫，印度股市則在今年補跌，跌勢又凶又猛。今年以來，不少印度基金虧損幅度達三、四成，投資人住進「高級套房」，對印度股市的信心愈來愈弱。
一年前，正當美國次級房貸風暴開始颳起時，印度仍是全球少數抗跌的市場。雖然印度股價不便宜，但眾家基金公司對印度的長線投資價值仍看好。
印度基本面強，是支撐股市的最重要因素。印度企業獲利出色，出口占國內生產毛額（GDP）的比重不到10%，印度政府致力基礎建設，內需成為推動經濟成長的動能。
印度的人口結構更有利經濟長期發展。目前印度25歲以下的人口超過53%，遠勝過中國的人口老化結構，印度每100個人中只有六個人有汽車，未來的內需更可望強勁成長。
印度的經濟基本面沒有太大變化，但通貨膨脹高漲，投資人如驚弓之鳥，上半年外資賣超股票65億美元，不少基金公司對於印度的看法也轉趨保守。
隨著油價下滑，通膨對新興市場的壓力可望減緩。與去年相比，印度股市已經跌到合理的價位，打算長期布局的投資人可以開始進場。投資人如果現在進場開始定期定額，已比一年前進場享有更大的優勢。
不過，全球經濟減緩已成事實，只要一有利空，股市勢必大幅動盪。
金融市場經常超漲超跌，就算股價合理，也不代表股價不會更便宜。投資人要選擇現在開始布局，或是要等逆轉趨勢確定後再進場，完全要看投資人的風險承受程度。
經濟底子硬 印股推進器
2008/08/20
【經濟日報╱記者張瀞文、謝偉姝／台北報導】
友邦投資印度股票投資團隊投資長普拉漢（Tushar Pradhan）昨（19）日指出，印度通貨膨脹可望逐漸到頂後開始下滑，未來兩年企業獲利仍然強勁，將持續推升股市。
美國房市問題、信用風暴、原油等原物料飆漲引發通膨隱憂，全球經濟放緩，印度等新興市場從年初以來也大幅下滑。
彭博資訊統計，摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數自去年11月高點以來，修正幅度近三成。今年以來，印度補跌，MSCI 印度指數跌幅超過三成。
普拉漢昨應友邦投信邀請，針對印股後市展望作出說明。目前友邦印度基金六個月績效在印度基金中排名第二。
他強調，投資人此時要緊繫於心的一個觀點是：「你現在投資的是什麼？」
普拉漢說，很清楚地，印度本益比來到低檔、企業獲利率未來兩到三年處於高成長率，倘若投資人對這一點具有信心，就值得繼續擁抱印股。
普拉漢表示，印度股市受到國際股市拖累，加上印度國內的通膨問題、升息壓力，印度股市大幅度修正。
雖然印度經濟長期基本面沒有改變，但投資人聚焦在現階段的疑慮上，致使印度股市震盪幅度較大。
通膨成為投資人投資印度的最大疑慮。
普拉漢說，去年9月以來，通膨急速攀升，目前已達約12.5%，遠勝過中央銀行所能容忍的5%。央行快速升息，目前銀行1年期存款利率已達10%。通膨與利率高，不利股市。
普拉漢預期，印度通膨可能會再上升50個基本點（1個基本點是0.01個百分點），到13%後有希望開始下滑，主要是因為油價下滑。
此外，印度收割季節將到，食物價格可望從高檔回落，也有利減緩通膨壓力。
普拉漢表示，印度股市深受外資動向影響。去年外資買超印度160億美元，股價漲幅達七成。今年上半年，外資賣超印度股市65億美元，印股上半年跌幅也達到約四成。
不過，下半年以來，外資賣超印度股市的速度已明顯的減緩。普拉漢說，印度政府陸續祭出減稅優惠政策，以鼓勵投資人長期持有印股，例如持有印股達一年，即可免徵證所稅。
印度經濟成長力道強，企業盈餘成長率仍強，將是支撐印度股市的最重要力量。
普拉漢說，預估未來兩年，印度企業盈餘成長率仍可維持18%到20%，優於大多數亞太地區國家。
普拉漢分析，基礎建設與消費性類股仍是布局印度的重點。
此外，與改善生活品質有關的產業如醫療製藥、保險等，也是未來的布局重心。
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