馬克林的世界

2010-05-04 工商時報 【記者張志榮／台北報導】

    　中國人行突如其來再度調升2碼（0.5個百分點）存準率（RRR）的消息，昨（3）日成為國際資金短線獲利了結亞股的最佳藉口，台股也因此跌破8,000點，然而誠如麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇所言，今（2010）年台股將走「鋸齒狀」模式，指數拉回後就是好買點。

    　由於中國人行此次調降RRR已是今年以來的第三次，殺傷力已不若先前兩次來得大，因此，外資圈大多將之視為獲利了結的催化劑，包括台灣、香港、南韓股市均面臨下跌壓力，在8,000點守了多日的台股則棄甲投降、跌破8,000點。

    　瑞士信貸證券大中華區首席經濟分析師陶冬指出，中國人行採取調升RRR、而非升息的作法，或許會讓部分經濟分析師失望，但這是不得不的作法，因為中國經濟復甦從結構上來看並不均衡，包括非基礎建設與非房地產的投資復甦力道仍不明顯，因此不宜全面緊縮貨幣。

    　根據陶冬的預估，中國人行在第三季進行最後一次調升RRR後，觀察重心將由RRR轉向利率，而決定升息與否的最大關鍵則是CPI會不會升破3％，且一旦升息，後續調升幅度會相當大，而在升息前，人民幣匯率還會再緩步升值一波。