馬克林的世界

2010-12-31 01:19 工商時報 記者吳昇輿、張瑞益／台北報導

　昨（30）日央行理監事會議，決議調升利率半碼，法人認為，升息幅度並沒有超出預期，股市已先行反映，短線需防這波漲多的壽險等金融股利多鈍化暫時休兵。但因央行明年仍朝逐季升息的趨勢，因此中長線仍利於金融股。

　若對照今年以來前二次央行升息對股市的連動影響，前二次在升息後隔日、一周的股市表現，漲跌不一，倒是升息一個月後，股市都上漲。

　群益投信國內投資長吳文同表示，央行今年以來升息的宣示意味大於實質意義，主要是國內目前利率水準偏低，在外流動資金多，形成資金氾濫的情況，且目前房市仍熱，升息有抑制房市投機性過熱的宣示，但以僅升息半碼的幅度來看，對房市基本面尚不會有明顯影響。

　萬寶投顧總經理蔡明彰則表示，央行此次升息半碼，符合多數人預期，需防這波搶先上漲的金融股出現利多鈍化的震盪走勢。不過，由於央行同時宣佈的購屋貸款及土建融政策不如市場預期的嚴厲，有機會讓市場資金由金融、壽險相關個股，伺機轉向營建、資產股。

　對於2011年的利率趨勢，蔡明彰認為，在每季召開一次的央行理監事會議，預料將以每季半碼左右的速度維持明年升息的趨勢，因此中長線有利於金融股表現。

　元富投顧總經理劉坤錫指出，就過去經驗，基於存放款利差的關係，升息時明顯對銀行股有利，在預期明年央行仍將維持每季升息半碼的步調上，銀行股將持續受惠。此外，對銀行股而言，兩岸市場的重大開放，更是真正牽動營運面、業績及股價的主要力量。

　至於對壽險股及資產股的影響，劉坤錫認為，未來利率水準若是持續調升，壽險公司利差損的情況會減少，同樣是正面解讀，資產股由於市場擔心通膨、物價考量，資金也會持續投注在資產市場。