中國時報2008.01.28【林上祚/台北報導】


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     美國聯準會一次降息 三碼 ,讓大西洋對岸的歐洲央行,陷入貨幣政策兩難。一方面,去年好不容易好轉的歐洲經濟,去年底已經有熄火的跡象,但在高通膨的今天卻又不敢輕舉妄動;目前全球經濟的明燈-中國,也同樣面臨「宏觀調控」到底該不該繼續的難題。


     為進行宏觀調控,過去一段時間中國不斷升息,這次美聯準會緊急降息 三碼 至三.五%,造成美中利差更擴大,中國升息恐吸引更多海外資本流入,增添人民幣加速升值壓力,因此中國可能減緩或暫停升息。


     摩根士丹利亞洲首席經濟學家羅奇(Stephen Roach)分析,目前中國大陸正積極實施宏觀調控,甚至要求本國銀行授信餘額「只能減不能增」。他認為,中國現階段針對過熱經濟所做的宏觀調控,必須將美國經濟衰退因素列入考量,不能採取過度貨幣緊縮政策,否則中國經濟在面臨外部需求減少的同時,還得同時面臨貨幣緊縮,所造成民間消費與投資部門的減少,萬一發生這種雙重緊縮效應,對全球經濟並不是福音。


     而向來較保守的歐洲央行,也遭到挑戰。歐洲央行自去年五月至今,始終沒有調整利率,瑞士信貸經濟學家希爾(Neville Hill)表示,在英國與加拿大去年起啟動降息機制後,歐洲央行現在面臨的問題已經不再是降不降息,而是何時降息。


     就在美國一次降息 三碼 ,讓歐洲投資人都開始期待,歐洲央行與英格蘭銀行是否也會跟進降息,不過英格蘭銀行理事會昨日卻以八比一,決定將基準利率維持五.五%水準,歐洲央行昨日也文風不動。


     儘管昨日降息並未成真,不過部分經濟學家預估,歐洲維持利率不變,將使得歐元升值壓力驟升,為避免傷及出口競爭力,預估歐洲央行最快到三月就會宣布降息,歐元短線有機會挑戰一歐元兌一.五美元。


 

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