中國時報2008.01.28【林上祚／台北報導】
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美國聯準會一次降息 三碼 ，讓大西洋對岸的歐洲央行，陷入貨幣政策兩難。一方面，去年好不容易好轉的歐洲經濟，去年底已經有熄火的跡象，但在高通膨的今天卻又不敢輕舉妄動；目前全球經濟的明燈－中國，也同樣面臨「宏觀調控」到底該不該繼續的難題。
為進行宏觀調控，過去一段時間中國不斷升息，這次美聯準會緊急降息 三碼 至三．五％，造成美中利差更擴大，中國升息恐吸引更多海外資本流入，增添人民幣加速升值壓力，因此中國可能減緩或暫停升息。
摩根士丹利亞洲首席經濟學家羅奇（Stephen Roach）分析，目前中國大陸正積極實施宏觀調控，甚至要求本國銀行授信餘額「只能減不能增」。他認為，中國現階段針對過熱經濟所做的宏觀調控，必須將美國經濟衰退因素列入考量，不能採取過度貨幣緊縮政策，否則中國經濟在面臨外部需求減少的同時，還得同時面臨貨幣緊縮，所造成民間消費與投資部門的減少，萬一發生這種雙重緊縮效應，對全球經濟並不是福音。
而向來較保守的歐洲央行，也遭到挑戰。歐洲央行自去年五月至今，始終沒有調整利率，瑞士信貸經濟學家希爾（Neville Hill）表示，在英國與加拿大去年起啟動降息機制後，歐洲央行現在面臨的問題已經不再是降不降息，而是何時降息。
就在美國一次降息 三碼 ，讓歐洲投資人都開始期待，歐洲央行與英格蘭銀行是否也會跟進降息，不過英格蘭銀行理事會昨日卻以八比一，決定將基準利率維持五．五％水準，歐洲央行昨日也文風不動。
儘管昨日降息並未成真，不過部分經濟學家預估，歐洲維持利率不變，將使得歐元升值壓力驟升，為避免傷及出口競爭力，預估歐洲央行最快到三月就會宣布降息，歐元短線有機會挑戰一歐元兌一．五美元。
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