馬克林的世界

 鉅亨網記者陳慧琳‧台北2 008 / 01 / 28 星期一 12:40 

    全球經濟陷入衰退疑慮，房市惡化進而影響金融市場信用緊縮，因此，瑞信證券金融業分析師林淑娥全面下修台灣金融業獲利預估及目標價；受此衝擊，就算龍頭股國泰金今(28)日股價遊走平盤抗跌，金融股還是臉色鐵青，在所有個股均走跌摜壓下，金融指

數跌破1000點關卡，跌幅最深1.4%。

    林淑娥表示，信用市場緊縮，預估今(2008)年台灣

的貸款成長率從6.8%下降至4.8%，而信用成本提高，將

導致手續費收入成長，從原本預估可增13%下修至7%。

    銀行股除了業務成長性減緩，林淑娥還認為，美國

次及房貸的餘震未平，將使銀行股在 SIV (結構性投資

工具) 的投資部分出現 50%的虧損，並預估消費性結構

性貸款也將虧60%。

    次級房貸對壽險股的衝擊亦將持續。林淑娥預估，

壽險股在CDO (擔保債權憑證)部位還將虧損30-40%；而

美國聯準會 (Fed)降息 3碼後，壽險股在海外投資殖利

率也會下降50個bp。

    至於證券股，林淑娥認為，證券業去年第 4季獲利

比預期來得差，且交易收益自去年11月即開始出現虧損

，在市況不佳下，預期證券股的交易收益、利息收入仍

將持續走滑。

    儘管林淑娥對金融業前景一片看衰，但短線上仍選

出防禦型投資首選，包括：富邦金 (2881-TW)、中信金

 (2891-TW)、第一金 (2892-TW)；長線的話，則看好國

泰金、新光金 (2888-TW)及大眾銀 (2847-TW)。

※瑞信證券修正13檔金融股目標價

 股票  股票代碼 原目標價 修正後目標價

華南金   2880     22.5       22.3

富邦金   2881     37         36.5

國泰金   2882     89.5       86.5

玉山金   2884     21         19

元大金   2885     20.4       24.7

兆豐金   2886     24         23

台新金   2887     16.7       16

新光金   2888     39.8       37.5

永豐金   2890     14.7       14.3

中信金   2891     33.3       28.8

第一金   2892     29.6       29.2

大眾銀   2847     16.8       14.3

彰銀     2801     22         21.8

資料來源：瑞信證券