馬克林的世界

·         2010-07-28 工商時報 【記者彭禎伶、馬婉珍／台北報導】

    　金管會決定嚴管私募弊端！金管會本周五（30日）將定案新的私募規則，要求公開發行公司內部人參與私募，應在董事會充分討論，且在股東會上載明，否則金管會將限制這些內部人不得認購私募股票；同時私募價格將限制以定價日前1、3、5個營業日擇一計算的參考價格，與定價日前30個營業日計算普通股收盤價簡單算數平均數，擇高者為訂價，避免有過高的套利空間。

    　金管會正在研議懲處機制，若公開發行公司不遵守相關私募規定，除了內部人會被限制認購私募股票外，未來公募增資案，將會被金管會「阻擋」。

    　金管會高層官員表示，私募辦法引進國內已有3年以上，有許多弊端，包括內部人參與私募資訊不對稱，定價有套利空間，對一般投資人不公平等；因此在上周五（23日）決定，限制金融業只有財務不佳者可選擇私募增資後，金管會將在周五舉行公聽會，邀集具代表性的上市櫃公司，討論公開發行公司的私募新規則。

    　金管會將修改「公開發行公司辦理私募有價證券應注意事項」，先前已邀集證券周邊單位及投資人保護機構，討論出具體方向，這次公聽會即是要確定未來公開發行公司私募的規範，共有3大方向，1是公司內部人參與私募的資訊公開方式，2是私募訂價標準，3是私募及公募的分野，公司如何選擇。

    　官員表示，由於私募是採事後報備制，金融機構之所以可以限制私募，是因為金融機構資本額變動必須事先報金管會核准，所以可以限制只有財務困難者才能採私募增資；但公開發行公司事後報備，且私募注意事項並無處罰的法源依據，在嚴格限制私募上，有其困難。

    　因此金管會決定，未來公司要選擇私募增資，必須要在股東會上以明顯字眼刊載，且在公開資訊觀測站揭露，若獨董反對私募，也必須在股東會上揭露；若公司內部人要參與私募，必須在董事會上充分討論，也要在股東會上揭露，公司若未作到上述要點，金管會可限制內部人認購私募股票。

    　其次就是訂價要以訂定日前1、3或5個營業日擇一計算的參考價格，與定價日前30個營業日普通股收盤價簡單算數平均數，擇高者訂之；金管會也將在周五討論應有的懲罰機制，杜絕私募的弊端。