馬克林的世界

「大家都說定期定額是最好的投資方法，為什麼我的基金定時定額投資那麼久了，不但在賠，而且是大賠？」全球金融市場經過去年風暴洗禮，不少投資人手上的基金都是負報酬，抱怨定時定額無法發揮效用。

最慘的是，原本期待靠定期定額投資基金累積子女教育金、購屋自備款、退休金的人，真要用錢時卻得認賠出場，究竟定期定額投資基金，投資人有哪些迷思有待破除呢？

迷思1》定期定額，風險較低？

回答你：錯！

提醒你：抱錯市場、抱錯基金，風險不輸給單筆投資。

長期投資要贖回收割時，逢市場多頭，投資人看到對帳單時，當然會笑呵呵；反之，遇空頭市場，投資人看到基金績效時大驚：怎麼會這樣？

事實證明，定期定額投資一樣有可能大虧！眼前最明顯的案例，就是碰上金融風暴！今年長抱金融股票型基金的人，即使抱了10年，一樣大虧5成、6成。

而這種長期投資大虧6成的案例不是今年碰上金融風暴才有，事實上，往前推，在2002、2003年長抱到菲律賓基金，抱了10年照樣也是虧4成至6成。

迷思2》定期定額 可不停損？

回答你：錯！

提醒你：停利、停損要雙管齊下，心中最好要有兩把尺，因為很多市場很可能跌到最後就一去不復返。

政大風險管理與保險學系副教授王儷玲說，停利不停損只適合在後市看好、且長線往上走的市場，如果遇到市場走下坡，且深不見底，連市場分析師、股市投資大師也預測不出該國股市到底何時落底時，「停利不停損」法則不適用。

如果投資的市場是U型反轉，那倒還好，再繼續多撐一陣子終能看到春天，但遇到L型市場，基金只會愈扣愈傷心。

攤開1999至2009年歷年定期定額投資10年、績效倒數10名的基金名單中，日本基金就有36次入榜，科技基金則有22次入榜，顯示日股、科技型產業是最讓定期定額投資人最傷心的兩個L型走勢的市場。

迷思3》定期定額 都能賺錢？

回答你：不一定！

提醒你：前景不佳的基金，一定要適時出場，不要跟爛基金愛情長跑。

王儷玲說，雖然你投資基金，想要買什麼就買什麼，但不一定每支基金會賺！

統計1999年至2009年每一年定期定額10年的基金表現，最好的前10名中，幾乎是新興市場、黃金等單一國家、單一產業基金。根據統計，黃金有11次入榜、印度有15次入榜，其他如拉丁美洲、東歐等入榜的比率也都在10%以上，若是將東歐、印度、韓國、中國等都視為新興市場基金，入圍賺錢基金的比重最高，合計比重達38%。

至於日本、科技還有美國基金，則是長時間定期定額投資，績效最差的產業和市場，抱這3類型基金的長期投資人這陣子可就虧大了。

迷思4》定期定額 隨時可買？

回答你：錯！

提醒你：定期定額一樣不能追高，要進入混沌未明的市場前，最好先停看聽。

王儷玲說，很多人以為定期定額可以規避市場波動風險，任何時間進場都可以，但當指數已到波段新高或幾年來新高時，就不適合再追高；另外，當市場前景未明，利空尚未出盡，定期定額也只會愈扣愈心傷。

最明顯的例子是日本。1999年時績效最佳前10名半數是日本基金，當初相信「日本第一」進場的人，即使到現在定期定額長抱10年，結果還是讓你虧4成以上。

從過去10年的定期定額基金績效來看，黃金基金是少數能「鹹魚翻生」的基金，1999年、2000年、2001年連續3年定期定額10年還賠近5成，到今年卻累計10年漲幅逾100%。

迷思5》定期定額 擺著不管？

回答你：錯！

提醒你：如果你工作很忙沒時間，或懶得管它，現在最起碼1個月要檢視一次績效。

匯豐中華資深副總李哲宏就說，定時定額扣款是不必「天天」關心市場，但不能買了就不管，如果你投資標的是大幅修正後橫向整理的L型市場，可就要趕緊轉換標的了。

【2009/03/16 聯合報】