【經濟日報╱陳伯松】2008.09.09 02:50 am
2007年以來，發源自美國次級房貸，然後衍生出質押債權證券化（CDOs），終於蔓延至全球的世紀金融泡沫，最新的發展是南韓的金融面臨危機，東南亞（包括台灣）也動盪不安，這場全球金融風暴何時才得平息？世人屏息以待。對於風暴本質的瞭解，卻少有人分析。
至目前為止，這場世紀金融泡沫的核心風暴在質押債權證券化市場，眾多銀行捲入，而CDOs這項金融商品的會計處理實務有兩點特性是金融泡沫的起因，也助長了風暴擴大：一、公平價值（fair value）會計；二、表外表達（off-balance sheet）。
公平價值法，也就是財務報表日的價值衡量，有別於歷史成本法。金融商品適用公平價值會計為當前國際間會計潮流，我國的第34號、36號財務會計準則公報亦然。可是，金融商品的公平價值會計在該商品無活絡市場時，所揭露表達的價值資訊，其客觀性、可靠性就面對嚴厲挑戰。在會計實務上，上述有活絡市場的價格訊息屬marking to market，為第一層級資訊。若無活絡市場，則援用第二層級資訊marking to matrix（類比法），甚至第三層級資訊marking to model（計算法），這兩層級的報表上訊息離不開報表編製人員和審計人員的主觀判斷，其可靠性（reliance）和可比較性（comparability）可想而知。
不幸的是，絕大多數的CDOs都在金融機構裡交易，無活絡市場，因而大都採類比法或計算法評價。而且，公平價值法拋開歷史成本法的安定性，本身極易助漲助跌，在牛市裡助好，在熊市裡助壞，這種特性正好符合金融泡沫化的環境條件。
表外表達不是一項會計準則，而屬於權宜實務，它與會計重實質的精神背道而馳，許多CDOs商品在經過精心安排之後，在銀行的資產負債表（乃至於損益表）上消失了。表外表達就是不表達，資訊透明化的目標頓然受挫。
當今國際間會計準則有兩股潮流：一是美國的GAAP，一是國際（以歐洲為主）的IFRS，兩股會計準則的基本立場不同，美國GAAP採規則基礎（rules base），也就是剛性會計準則，會計該如何做？準則儘其可能訂出規範來。相對地，國際的IFRS則採真諦基礎（principle base），也就是柔性會計準則，會計該如何做？準則無法告訴您，您的會計良知和所受會計訓練知道該怎麼做。
而最有意思的是，CDOs的主要肆虐之地在美國，美國GAAP雖儘可能將上述金融商品的公平價值會計和揭露、表達規範清楚，如今卻發現，華爾街的CEO、CFO們根本有恃無恐，因為「有法就有破解之道」，所以，「請先立下規則來，愈明確愈好，免得事後爭議。」
最近（8月27日），美國SEC宣布，2014年前，在美國掛牌上市的企業全部採用IFRS會計準則，不再適用GAAP，這項宣布意義重大，既宣告了全球會計準則同軌，也隱含著「規則基礎」的全面讓步，美國這方面對於企業的會計和財務報告不再明文規範，而願意採「放牛吃草」式的真諦基礎。
不過，全球的會計人員、審計人員和金融市場監理人員誰也別高興太早，因為「真諦基礎」的真諦是有關財報的法律責任人人自負，財報出了問題就不能以「我已經遵循了規則」而主張免責。
此外，採剛性會計準則的美國金融市場，在此番金融風暴中，著名金融機構紛紛中箭落馬，採柔性會計準則的歐洲金融市場則情況較佳，除英國北岩銀行外，似乎少有金融機構重傷倒地。這是否意味IFRS會計準則勝出，較不易產生金融泡沫？這問題的答案只有天曉得。
（作者是會計研究發展基金會秘書長、會計研究月刊社社長）
留言列表
