臺銀人壽「98 年五至八職等人員甄試」試題
五職等/一般金融 綜合科目:投資學、財務管理



二、41-65題,每題2


(2)41.匯率變動會造成國外投資的損失。會造成本國貨幣長期升值的因素之一是: (1)對外進口長期增加 (2)對外出口長期增加 (3)利率長期下降 (4)通貨膨脹長期上升


(1)42.在證券分析時,判斷公司的短期償債能力是: (1)流動比率 (2)債務比率 (3)股東淨值報酬率 (4)銷貨週轉率


(2)43.假設市場組合期望報酬率E(Rm)=15% ,無風險利率Rf4%兩種股票的系統風險(beta)為β1=0.8 ,β2=1.3根據資本市場評價理論(CAPM ),股票l的期望報酬率是: (1)17% (2)12.8% (3)11.5% (4)8.8%


(1)44.承接上題,股票2的風險溢酬(或風險貼水)為: (1)14.3% (2)15.5% (3)18.3% (4)23.5%


(3)45 若兩種股票的風險(即變異數)分別為σ120.16 及σ220.36,兩者相關係數ρ120.5。若投資兩種股票的權值為Xl0.25 X2 =0.75。則投資組合的風險(變異數)應是: (1)0.2179 (2)0.2245 (3)0.2575 (4)0.2764


(2)46 某投資人投資於股票市場四年的每年報酬率為Rl8%R2=12%R314%R47%,則在本金及收益重複投資下,每年的複利平均報酬率為。 (1)10.16% (1)10.21 % (3)10.25 % (4)10.32 %


題組二以下是高變異數股票型基金與市場投資組合的相關資訊,利用這些資訊回答第4748題,假設樣本期間無風險利率為1%












 



高變異數投資組合



市場投資組合



平均報酬率
報酬率的標準差
β
剩餘數
標準差



9%
18%
1.50
2.0%



7%
8%
1.00
0.0%



(4)47.高變異數股票型慕金的夏普( Sharpe)的計量為:(1)1.33% (2)4.00% (3)5.33% (4)44.44 %


(3)48.高變異數股票型基金的崔納(Treynor)計量為:(1)1.33% (2)4.00% (3)5.33% (4)44.44%


(2)49.有關實質資產與金融資產之敘述,下列何者錯誤?  (1)金融資產由實質資產衍生出來 (2)金融資產價格上漲表示國家整體財富增加 (3)金融資產的持有人對實質資產產生的收入有求償權(4)金融資產由借、貸雙方相互抵銷而消失,實質資產則因使用而耗損至消失


(2)50.美華公司的產品在其產品生命週期的成熟階段。公司預期在今後的第一年支付每股股利$200,第三年支付$150第三年支付$100。第三年以後,股利會每年下降1 %。若股票的必要報酬率為10 % ,則美華公司目前的股價應為 (1)$9.00 (2)$10.57 (3)$20.00 (4)$22.22


(3)51.有關債券投組管理之敘述,下列何者正確?
 (1)
保守型的債券投組管理策略適用於低效率市場 (2)買入持有怯與指標設定法皆屬於積極型的債券投組管理策略 (3)債券投組管理策略應採取保守型還是積極型,視債券市場效率性高低而定 (4)免疫法是一種積極管理策略,當市場利率波動時,我們調整投組的存續期間,使整體投組趨避利率風險


(2)52.若某公司股票的本益比較市場指數投資組合的本益比要高,則下列哪項最可能發生在這間公司? (1)該公司的預期盈餘成長率比一般公司為低 (2)該公司的預期盈餘成長率比必般公司為高 (3)該公司的盈餘成長率比一般公司難以預估 (4)該公司的盈餘成長率比一般公司更具有循環性


(1)53.下列何者為「現金增資(Seasoned Equity Offerings , SEOs )」之意義? (1)企業發行股票以籌措資金 (2)企業增加所持有之現金總額,以提升營運之流動性 (3)企業變賣資產以籌措現金 (4)董事會借款給公司以鞏固經營權


(1)54.如果短期利率高於長期利率,則「殖利率曲線」的斜率是: (1)小於零 (2)等於零 (3)大於零 (4)不一定


(1)55.在正常情況下,下列何種購併最能發揮「規模經濟」之效果? (1)水平式合併 (2)吸收合併 (3)同源式購併 (4)複合式購併


(2)56.你在大賣場購買一個數位相機$18,000,廠商提供「年利率是12% ,一年12期」的分期付款,在每個月的月底繳納一次分期付款· 請問你每期之分期付款應繳納多少錢?【註:年金現值(12年,1% ) = 11. 255,年金終值(12年,1% ) = 12.683]
 (1)$1,802 (2)$1,599 (3)$l,500(4)$1, 425


(1)57.某投資計劃期初投入300萬元,之後四年每年淨賺75萬元,下列何者對此計劃之描述為正確。 (1)浮現值(NPV)為負 (2)淨現值(NPV)為零 (3)利潤指數(PI)為零 (4)內部報酬率(IRR)會超過資本成本


(1)58.ABC公司最近一期之普通股票股利是每股$3,預期未來股利將以固定的3%成長。投資人對該公司普通股票的要求報酬率是8%,則投資人最多願付多少錢來買這張股票? (1)$61.8 (2)$48.6 (3)$37.5 (4)$30


(2)59.A公司正考慮投資設備X,購買設備X的投資成本是$19,503 。投資設備X包含折舊在內的各期稅後淨現金流量如下表,公司的資本成本是7%,請計算投資設備X的淨現值。【註:年金現值(4年,7% ) = 3.387 ,年金終值(4年,7% ) = 4.44 ] (1)$1,166 (2)$2,514 (3)$2,756 (4)$9,356


(2)60.假設公司的辦公室可以$50,000出租,在資本預算決策中,則應將此筆成本包括在分析中。因為此筆現金流量是公司使用該辦公室的: (1)變動成本 (2)機會成本 (3)沉沒成本 (4)邊際成本


(3)61.在不考慮權利金情況下,選擇權契約買賣雙方的權利義務關係為何? (1)買方具有權利,具有義務;賣方具有權利,具有義務 (2)買方具有權利,不具有義務;賣方具有權利,不具有義務 (3)買方具有權利,不具有義務;賣方不具有權利,具有義務 (4)買方不具有權利,具有義務;賣方具有權利,不具有義務


(4)62.下列何者支持「效率市場假說(EMH)」? (1)市場中有明顯的「元月份效應(January Effect ) (2)購買高「本益比」之股票獲得超額報酬率 (3)以買入小型股的方式交易,長期獲得超額利潤 (4)以「浮值市價比(Book-Market Ratio)」擬訂買賣策略,並不比大槃表現好


(3)63.有關「效率前緣(Efficient Frontier)」之敘述,下列何者正確? (1)在相同期望報酬率有最高的風險 (2)是期望報酬率與風險無關的組合 (3)在相同風險下有最高的期望報酬率 (4)是由小型股所組成的效率組合


(1)64.如果其他條件不變,A公司預期未來成長率將提高,這將使得該公司的股價: (1)上升 (2)不變 (3)下降 (4)無法判斷


(1)65.測試一家公司的營業風險,常採用「營運槓桿程度(Degree of Operating Leverage)」來衡量,此一變數受下列何者之影響最大? (1)固定成本 (2)銷貨數量 (3)售價 (4)機會成本

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