·         2010-07-29 工商時報 【記者黃欣、黃怡錦/台北報導】


     中國人民銀行再對人民幣匯率問題釋出重要訊息。人行副行長胡曉煉昨(28)日撰文指出,生產要素價格上漲,將直接增加通膨壓力,「如果人民幣匯率在市場供求作用下有所升值,將直接降低進口商品本幣價格,且透過國際收支平衡,減少基礎貨幣被動投放,減少通膨壓力。」


     人行副行長胡曉煉在2周內4度發表人民幣匯改談話,談話內容逐步指向人民幣匯率升值將減少通膨壓力的核心議題。對此,瑞士信貸亞洲首席經濟分析師陶冬昨天接受本報訪問時表示,從匯率形成機制來看,人民幣幣值增強,也讓以人民幣計價的進口商品變得相對便宜,因此人民幣升值確實有助減緩通膨壓力。


     他指出,人民幣最終仍會升值,但人行釋出的是中期訊息,而非短期訊息,顯示人民幣仍會維持緩升步伐。


     2005721日,人行宣布實施人民幣匯率改革,2008年中,受全球金融危機影響,人民幣兌美元浮動升值19%後重新釘住美元,至今年6月人行重啟匯改,人民幣兌美元在兩周之內小幅升值0.8%,之後便緩步上升。


     而胡曉煉昨日最新的文章,是以「生產要素價格調整與匯率機制改革的配合關係」為題,分析了匯率和價格對通膨的不同影響。


     她指出,包括勞動力價格、資源能源價格和環境代價的變化等生產要素價格,整體呈現上升趨勢,因此人民幣匯率也應隨之調整。


     生產價格隨經濟發展而調整是客觀要求,隨著GDP總量的擴大,職工工資理應提高。在富士康事件之後,低薪職工收入更受關注。


     具體而言,生產價格上調,會直接增加通膨壓力,如果人民幣在市場供求作用下有所升值,將減少通膨壓力。胡曉煉指出,「適度調整勞動工資和浮動人民幣匯率,比單純大幅提高勞動工資更平穩。」特別是在面臨物價上漲壓力的情況下,如果匯率不動而任工資物價上漲過快,將強化通膨預期,增加消費、投資的不確定性,也讓勞工面臨更大的通膨風險。

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