馬克林的世界

　面對經濟放緩的考驗，大陸持續放寬貨幣政策如箭在弦。然而，國家統計局昨日公布8月CPI（消費者物價指數）年增2%，比7月上漲0.2百分點，重回「2時代」，反映通膨出現回溫苗頭。由於專家普遍預測CPI還會攀升，大陸刺激經濟政策將受到更大的制約。

　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，大陸通膨壓力仍大，尤其7、8月農副產品價格漲幅明顯，考慮到經濟仍有下探趨勢，中國人民銀行（大陸央行）在貨幣政策調控方面，將處於左右為難的「觀望期」。

　PPI創34個月新低

　國家統計局說，8月CPI中，食品價格上漲3.4%，非食品價格上漲1.4%。食品價格又以蔬菜上漲23.8%最大，影響CPI上漲0.6個百分點，是CPI反彈的最主要原因。此外，鮮果價格上漲9.7%、糧價上漲3.2%，分別影響CPI上漲0.16和0.09個百分點。

　雖然CPI反彈，但8月生產者物價指數（PPI）衰退3.5個百分點，比7月續降0.6個百分點，創34個月以來新低，代表商品出廠價格依然低迷，反映當前需求不振。且PPI已連6個月衰退，降幅也不斷擴大。

　至於累計1至8月CPI年增2.9%；PPI則衰退1.3%。

　物價漲 打亂政策節奏

　今年來CPI年增率逐月走低，緩解過去2年來形成的通膨壓力，同時也提供了放寬貨幣政策的空間。今年5至7月，人行先後調降1次存準率、降息2次，向市場釋放流動性。

　不過市場普遍預期未來幾個月物價將小幅走高，打亂了人行放寬貨幣政策的節奏；尤其在PPI降幅不斷擴大凸顯經濟困境之際，人行貨幣政策恐左支右絀。

　北京大學經濟學院副院長曹和平表示，PPI跌幅擴大反映企業的庫存流通性下降，導致銀行不願放貸，從而造成企業營運情況進一步惡化。

　他呼籲，政府應立即對症下藥，推出刺激經濟方案，否則今年恐無法達到GDP（國內生產毛額）成長7.5%的既定目標。