評析：花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂原在月１９日表示，『總部已下修Fed今年利率目標，從十二月底時預期會降到3.5%，進一步大幅下修到2.75%。他說，Fed會以每次降 兩碼 、連續降三次方式，在第二季時，利率降至2.75%。』，但是現在又表示在第1季前，聯邦準備利率會大幅降到2.5%，可見其對美國的經濟是缺乏信心的，不過即便聯邦準備利率降到2.5%，若能穩定美國經濟，也是好的政策。
鉅亨網記者陳慧琳‧台北2 008 / 01 / 23 星期三 19:10
美國經濟衰退，就算聯準會 (Fed)昨(22)日緊急降息 3碼，對外資來說，多認為這只是第一步，花旗台灣區首席經濟學家鄭貞茂預估，美國下個星期還會再度降息，而且在第 1季前，聯邦準備利率會大幅降到2.5%；除了美國經濟衰退，鄭貞茂也看衰歐洲經濟，他認為下半年將輪到歐洲的經濟問題一一浮現；不過若將視野拉到台灣，由於有政治面利多撐起，因此認為台灣經濟相對而言，沒那麼悲觀。
鄭貞茂表示，美國去(2007)年底至今的經濟情勢愈走愈糟糕，投資、消費市場都往下沉淪，市場經濟很嚴峻，聯準會雖然降息 3碼，但預估下週還會再降 2碼，三月份再降 2碼，也就是說到第 1季底，聯邦準備利率就有機會見到2.5%。
對於昨日緊急降息對經濟面是否生效，鄭貞茂認為，昨天美國期貨市場開盤時重挫 400多點，但收盤時只掉 100多點，可見降息效果很大。鄭貞茂進一步解釋，Fed降息，愈早降、降愈多，對經濟情勢愈有幫助。昨天降 3碼，基本上，反映美國官員的思維有些轉變，過去他們考慮到通膨，但是，現在看來，如果美國經濟陷入衰退，通膨就不會是一個問題，他甚至指出：「所以不會有市場所謂的停滯性通膨問題。」
鄭貞茂說，如果第 1季的股市、債市、信用風險以及匯率能有好轉的跡象，美國利率降到2.5%就已經足夠，但如果情況繼續惡化，則還有降息壓力。不過，鄭貞茂認為，美國利率不會變成負的，起碼會貼近實質利率。
此外，鄭貞茂指出，各工業國家會陸續降息，此動作將可使下半年市場有反彈契機，但他強調，這並不一定代表美國經濟就如此變好。
鄭貞茂表示，美國房市數據惡化跡象未止，連帶地衝擊金融市場，又拖累消費力，進而陷入惡性循環，由美國銀行緊縮放款標準及花旗金融情勢指數觀察，出現負 2個標準差，不僅顯示美國經濟確實很糟，也凸顯了對美元的不利。
除了美國經濟疲軟，鄭貞茂還認為，這一把火將在下半年延燒至歐洲。鄭貞茂表示，歐洲的通膨壓力節節上升，CPI (消費者物價指數)年增率已來到3.1%，預期下半年，歐洲的經濟風險會逐漸反映，且為紓緩經濟衰退，鄭貞茂也預估歐洲下半年將降息 1碼，由4%降至3.75%。
在貨幣走勢方面，鄭貞茂表示，美國經濟疲弱，連帶其他國家都受影響，未來包括英國在內，都會開始降息，這也讓原本走跌的美元，預計下半年會開始反彈，其他貨幣方面，歐元雖然在上半年會升值，但年底則會回落，像英鎊及日圓都是弱勢，反倒是人民幣還有7.5%的升值空間。
此外，在國內生產總值GDP的預測，美國今年比去年低了0.6%，只有1.6%，不過預估到2009年則會觸底反彈，上看2.9%。其他國家除了印度維持成長外，包括中國大陸今年的GDP都會稍微下跌。
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