馬克林的世界

工商時報 2008.01.27蕭美惠／綜合外電報導

    　美林證券將美國今年經濟成長預估值調降一半至○．八％，理由是房市衰退已蔓延至經濟的其他領域。美林並預期今年美國房價還將下跌一五％，建議投資人買進已開發國家的債券。

    　美林上周發布的一份報告中說，美國今年將僅成長○．八％， 低於先前預估的一．六％。他們預測說，美國在二○○九年將成長一％。他們認為，美國的房價今年將下跌一五％，明年還將續跌一○％，刺激全美的失業人數達到二五○萬。美林北美首席分析師羅森伯格（David Rosenberg）甚至認為，上個月美國經濟就已經開始萎縮。

    　另外，美林的研究報告還說，如果美國這波經濟衰退像一九九○年到一九九一年間那麼嚴重，那過去一年重挫二六％的美國金融股就還會持續走跌。

    　美林美國策略分析師Brian Belski最新研究報告指出，自去年十一月底以來，美國金融股的本益比已經下跌八．五％，但這還遠不及一九九○到一九九一年三月衰退期間該類股本益比高達三成的萎縮幅度。

    　Belski指出，目前分析師對於美國金融業的獲利預測「太過樂觀」，未來可能必須調降。他又說，由消費面領頭的經濟走弱現象和金融部門亂象來看，這波最新衰退和一九九○年的衰退最相似。

    　美林在研究報告建議，投資人應該只買「較高品質的資產」，並轉向已開發市場的債券。美林首席投資策略師Richard Bernstein寫道，美國公債去年報酬高於股票及高收益債券。他說，航運費率下跌，保護亞洲債券違約風險的成本上漲，或可預見該區域的經濟成長減緩。

    　Bernstein在報告中指出：「我們一再強調，方興未艾的信用緊縮屬於全球性質，而不是侷限於美國或已開發市場。亞洲的信用憂慮或許有其經濟根源，不只是受美國信用危機『技術性』波及的結果。」