馬克林的世界

【經濟日報╱記者／藍鈞達、傅沁怡】2010.01.13 04:22 am

中央銀行擬妥抗熱錢方案，除在匯市的干預一波接一波，從盤中電話關切交易量、收盤前買匯調節，和盤後把集中交易的銀行找來喝咖啡；央行總裁彭淮南親擬新聞稿中，整理的「外界觀點」，也由「彭三條」一路擴充至「16條」。

從央行多次發布新聞稿對熱錢「道德勸說」的內容來看，彭淮南似乎對諾貝爾經濟學獎得主史蒂格里茲（Joseph Stiglitz）情有獨鍾，認為史蒂格里茲的意見最讓他「心有戚戚焉」，三次引用外界對熱錢論點時，都選用他的談話。

彭淮南這次鐵了心要「做點什麼」，避免熱錢持續流入造成台灣資產價格泡沬化。問題是要怎麼做？從管制資本帳的方向來看，央行開放資本帳前的措施，值得參考。

央行和財政部民國84年2月取消外資投資股市總額度100億美元限制，和調高外資機構投資上市公司持股比率時，曾採取配套，要求匯入後的一定期限（當時是三個月）內，投資股票金額不得低於匯入資金的75%，否則央行得於必要時，強制將未達比率部分資金無息轉存央行。

對央行來說，當然不希望走回資本帳管制老路，免得被說是「開自由化倒車」，另一方面，央行可以取消相關限制，在穩定金融的前提下，自然也能回復部分限制，彭淮南在亞洲金融風暴期間，下令關閉原本已開放的無本金交割遠期外匯（NDF）市場，便是最佳範例。