評析：又是一個『小吃大』、『民併公』犧牲多數人民的合併案，希望彰銀的民股代表能爭取到應有的權利與價值。
【經濟日報╱記者 邱金蘭】2008.01.12 03:52 am
10日傍晚，公股與台新金持續協商，雙方因底線差距太大談不攏，第一回談判破裂，但台新金對換股合併案「闖關」仍心存希望，堅持昨天董事會照開，沒想到半路殺出立委邱毅代表彰銀民股董事出席，彰銀董事會被迫延期，下次再戰。
在第一回合協商中，台新金提出的換股架構中，特別股設計對彰銀26萬散戶極不公平，是雙方協商破裂的關鍵。董事會延到31日，一心想儘速通過換股合併案的台新金，能否以時間換取空間，爭取最有利的換股條件？
彰銀董事會昨天一開始，主席彰銀董事長李庸三就表示：「因財顧高盛資料未準備好，要延到1月21日。」
但有董事表示21日有事，無法出席，主席問：「那改到22日？」邱毅說22日他也沒有空，19日前或30日後則都可以，有位台新金董事此時說：「邱委員是令人敬重的委員，應尊重他的時間。」主席裁示，那就訂31日下午2時。
時間換空間昨天一開會，李庸三就說要延期…
現場並有董事要求，下次董事會前，高盛必須向所有董事提出報告，不能只向個別董事說明，否則資訊不對稱，這個「會前會」比董事會還重要。
李庸三與旁邊的台新金董事交頭接耳後說：「再安排看看。」整個會議，只討論「下次開會時間」及「資訊不對稱」兩個問題，不到半小時就散會。
不到半小時的彰銀董事會看來順利，其實早在董事會之前，各方勢力早在沙盤推演，尋求對自身最有利的方案。
財政部本周密集聽取公股代表、財顧及學者專家意見後，針對台新金日前董事會後提出的換股合併案，提出修正版本，並與台新金談判。
這幾天，雙方由國庫署長蘇樂明與台新金總經理林克孝代表主談，財政部次長劉燈城偶爾也參與，財政部長何志欽、台新金董事長吳東亮則下達政策指令，並未站到第一線。
換股爭議大高盛建議比例，還有高達1比2的…
據了解，彰銀財顧高盛提出的換股比例建議，範圍相當大，其中對台新金最不利的比例，還有高達1比2以上（1股彰銀換2股以上台新金）。
財政部提出的修正版本，在換股比例上較為溫和，並未採取高標準，但希望換股架構全部改為普通股。
就有公股代表問：「有誰知道什麼叫非累積特別股？」彰銀小股東換了台新金股票，股權被打折，還要鎖六年，而且不一定保證每年有股利可以領，等於是在整散戶。
依台新金規劃，參與這次換股案的彰銀股東有77.5%，扣掉財政部的18%後，還有高達60%，約26萬人的散戶股東，這些人的權益，需要靠公股來維護。
但對台新金來說，全部要用普通股來換股，又有影響每股盈餘等問題，加上台新金也拿不出更多的現金，雙方差距很難拉近。由於散戶人數眾多，在選前敏感時刻，行政院也選擇支持財政部的決定，並確定昨天上午董事會召開前，雙方不會再談。
台新金明知公股反對，仍堅持在昨天開董事會，知情者說，台新金顯然對闖關還是心存希望。但人算不如天算，冒出爆料天王邱毅現身董事會，這場換股合併大戲的結局，恐怕本月底都還難見分曉。
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