日本公債殖利率迅速飆升且震盪激烈，不但是導致日本股市5/23重挫逾百分之七的主要原因之一，也可能削弱、甚至終結「安倍經濟學」所帶動的經濟復甦。「國際財經評論」（International Financing Review）指出，這不僅將重創東京股市，全球其他市場的投資人也將受到池魚之殃。
「安倍經濟學」的「第一支箭」，是由日本央行將購買債券的金額增加一倍。既然日銀大買公債，殖利率為何還會上升？路透分析，這主要是由於日銀已使投資人相信，日銀會認真地達成百分之二的通貨膨脹目標。
路透指出，正常情況下，通貨膨脹是在經濟復甦後才出現，然而日本卻面臨可能先有通膨、之後才出現經濟復甦的威脅。如果通膨先來，會造成公債殖利率上升，如此政府在還未享受到經濟成長使稅收增加的成果之前，就先因為殖利率上升而使償債成本加重。由於日本政府累積債務超過經濟規模的兩倍，一旦償債成本迅速升高，將阻礙政府規劃的刺激經濟措施。路透並指出，一旦日本發生公債或銀行危機，對世界其他地區所造成的不穩定效應之大，簡直不敢想像。
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什麼是量化寬鬆的貨幣政策
　　量化寬鬆的貨幣政策又稱為定量寬鬆的貨幣政策，一般來說，中央銀行在設立貨幣政策的時候會將目標放在一個特定的短期利率水準上，央行通過向銀行間市場注入或者是抽離資金來使該利率處於目標位置。此時中央銀行希望調控的是信貸的成本。而定量寬鬆貨幣指的是貨幣政策制定者將政策關注點從控制銀行系統的資金價格轉向資金數量，貨幣政策的目標就是為了保證貨幣政策維持在寬鬆的環境下。對於這個政策而言，“量”意味著貨幣供應，而“寬鬆”則表示很多，當然定量寬鬆的貨幣政策也有自己的指標。採用“定量寬鬆”的貨幣政策往往意味著放棄傳統的貨幣政策手段，因為對於央行而言，他們不可能既控制資金的價格又控制資金的數量。

什麼是量化寬鬆的貨幣政策
　　量化寬鬆的貨幣政策又稱為定量寬鬆的貨幣政策，一般來說，中央銀行在設立貨幣政策的時候會將目標放在一個特定的短期利率水準上，央行通過向銀行間市場注入或者是抽離資金來使該利率處於目標位置。此時中央銀行希望調控的是信貸的成本。而定量寬鬆貨幣指的是貨幣政策制定者將政策關注點從控制銀行系統的資金價格轉向資金數量，貨幣政策的目標就是為了保證貨幣政策維持在寬鬆的環境下。對於這個政策而言，“量”意味著貨幣供應，而“寬鬆”則表示很多，當然定量寬鬆的貨幣政策也有自己的指標。採用“定量寬鬆”的貨幣政策往往意味著放棄傳統的貨幣政策手段，因為對於央行而言，他們不可能既控制資金的價格又控制資金的數量。

【經濟日報╱記者林安妮／台北報導】2013.02.05 06:17 am
電子業翻身、農曆年前拉貨效應助漲，中華經濟研究院昨（4）日公布1月台灣製造業採購經理人指數（PMI）為57.7，較上月大升6.4個百分點，在亞洲四小龍中出現獨強走勢。

【中央社╱台北12日電】2013.01.12 08:35 am
美股收盤近乎持平，標準普爾500指數攀抵5年高點後回落，主要因銀行股挫跌，及中國大陸通膨加溫。芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）跌至2007年來低點。

VIX 指數（芝加哥選擇權交易所波動率指數、Chicago Board Options Exchange
Volatility Index)，用以反映 S&P 500 指數期貨的波動程度，測量未來三十天市場預期的波動程度，通常用來評估未來分險，因此也有人稱作恐慌指數。
VIX 指數雖然是反映未來三十天的波動程度，卻是以年化百分比表示，並且以常態分布的機率出現。舉例來說，假設 VIX 指數為 15，表示預期的年波動率的標準差為 15%，因此接下來三十天預期的波動率的標準差為4.33%(15%÷√12)，也就是 S&P 500 指數三十天後波動在正負4.33%以內的機率是 68% (常態分布 normal distribution 正負一個標準差所涵蓋的機率68%，正負兩個標準差的機率是 95%)。換句話說，三十天後，有 68% 的可能性 S&P 500 最多漲跌 4.33% 以內。
通常 VIX 指數超過 40 時，表示市場對未來的非理性恐慌，可能於短期內出現反彈。相對的，當 VIX 指數低於 15，表示市場出現非理性繁榮(irrational exuberance)，可能會伴隨著賣壓殺盤。即使在1998年的金融風暴時，VIX指數也未曾超過60，VIX 指數不一定能準確預測走向，但是多少反映當時市場的氣氛。

　　從國際上看，PMI是一套逐月公布的綜合性的經濟先行指標體系，PMI涵蓋著生產與流通、製造業與非製造業等領域，分為製造業PMI、服務業PMI，也有一些國家建立了建築業PMI。製造業PMI最早起源於美國二十世紀三十年代，經過幾十年的發展，該體系現包含新訂單、產量、雇員、供應商配送、庫存、價格、積壓訂單、新出口訂單、進口等商業活動指標。以上各項指標指數基於對樣本企業採購經理的月份問卷調查所得資料合成得出，再對生產、新訂單、雇員、供應商配送與庫存五項類指標加權計算得到製造業PMI綜合指數。服務業PMI指標體系則包括：商業活動、投入品價格指數、費用水準、雇員、未來商業活動預期等指數，但因其建立時間不長，尚未形成綜合指數。PMI每項指標均反映了商業活動的現實情況，綜合指數則反映製造業或服務業的整體成長或衰退。調查採用非定量的問卷形式，被調查者對每個問題只需做出定性的判斷，在（比上月）上升、不變或下降三種答案中選擇一種。進行綜合匯總就是統計各類答案的百分比，通過各指標的動態變化來反映經濟活動所處的週期狀態。製造業及非製造業PMI商業報告分別於每月第一個和第三個工作日公布，時間上大大超前於政府其他部門的統計報告，所選的指標又具有先導性，所以PMI已成為監測經濟運行的及時、可靠的先行指標，得到政府、商界與廣大經濟學家、預測專家的普遍認同。
　　目前全球已有20多個國家建立了PMI體系，有關機構已開始建立全球指數和歐元區指數，PMI指數及其商業報告已成為世界經濟運行活動的重要評估指標和世界經濟變化的晴雨錶。

　　按照國際上通用的做法，由五個擴散指數即新訂單指數(簡稱訂單)、生產指數(簡稱生產)、從業人員指數(簡稱雇員)、供應商配送時間指數(簡稱配送)、主要原材料庫存指數(簡稱存貨)加權而成。製造業PMI指數在50%以上，反映製造業整體擴張；低於50%，通常反映製造業衰退。
　　專家表示，PMI計算出來之後，可以與上月進行比較。如果PMI大於50%，表示經濟上升，反之則趨向下降。一般來說，匯總後的製造業綜合指數高於50%，表示整個製造業經濟在成長，低於50%表示製造業經濟下降。

　　採購經理人指數是指美國的採購經理人指數，它是衡量美國製造業的“體檢表”,是衡量製造業在生產、新訂單、商品價格、存貨、 雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口等八個方面狀況的指數，是經濟先行指標中一項非常重要的附屬指標是美國供應管理協會ISM商業報告中關於製造業的一個主要參數。通常採購經理人指數與金屬需求指標密切正相關，因而能被看作是金屬需求增長率變化的有效指標。

[評析]據報導美國供應管理協會（ISM）公佈美國12月製造業採購經理人指數（PMI）回升至50.7，南韓PMI回升至50.1，匯豐中國12月製造業採購經理人指數（PMI）終值為51.5，英國12月製造業採購經理人指數（PMI）攀抵51.4，印度工業成長相關的採購經理人指數(PMI)數據，公布去年12月11月的53.7，上升至54.7。各國12月PMI指數都上升，近期全球景氣應屬樂觀。

韓上月PMI 終結連6月萎縮

2013-01-03 01:29 工商時報 【記者吳慧珍／綜合外電報導】