去年以來美股的下挫，主因房貸市場過分利用衍生性金融商品移轉風險，因風險貼水期間過短，合理評價失真，拖累金融產業與房地產業，導致這一波的全球股市重挫，比較2000年企業因過度財務操作而造成的股市下挫，德盛安聯投信表示，全球景氣衰退的機率很低，建議利用恐慌時期積極介入非金融業。

德盛安聯投信指出，去年以來這波股票下跌因牽涉到資金的供給，預料此波美國經濟的調整將會持續較久時間；不過，財務較健全的美國製造業，及中、印與其他油元國家資金積極介入美國市場，將會支撐美國經濟未來的表現，加上成長力道強勁的新興市場依舊是全球經濟火車頭，因此全球景氣衰退的機率很低。

德盛安聯進一步指出，雖然新興市場的出口業受到美國經濟不振而影響，但以金磚四國的個人消費佔美國個人消費比重從2002年的19%，提高至超過3成來看，新興市場本地消費以及政府公共支出將會彌補出口業的缺口；而美國製造業因經歷2000年的衝擊，近年在財務體系調整得宜之下浴火重生，預料將會是美國未來較有表現的產業，未來美國道瓊成分股的支撐，將會落入製造等非金融股中。

再以MSCI世界指數的歷史表現來看，1993年至2000年的大多頭中，指數曾在1998年有過一波大回檔，但在當年十月份隨即迅速拉回，並且一直攀升至2000年才結束；而2003年至2008年這波大多頭在近期回檔，若多頭尚未結束，預料今年下半年股市亦可能會逐漸回升。

雖然全球景氣不至於衰退，但影響股市表現的風險仍不得不防，德盛安聯認為油價將會是重要的指標，倘若油價回落至70美元至80美元間，將有助於美國FED的貨幣政策；但如果油價迅速回落至70美元以下，表示用油需求量大的新興市場，其經濟亦將大幅減緩，全球經濟才有可能出現危機。而印度市場地緣風險是否大幅拉升，進而引發外資撤資，也是值得觀察的另一個訊號。

在指數拉回整理的現階段，德盛安聯投信認為透過積極的佈局與資產配置，利用恐慌時介入非金融、非地產的產業或是新興市場，未來將有不錯的回報率。倘若股市在財報公布期間重跌，投資人則可採分3~4次分批佈局的方式。

預估市場低點可能出現在景氣修正的中間階段，也就是今年第2季，分批佈局建議以間隔2~3個月的方式較為適宜。至於資產配置上仍以股債平衡為主，以降低全球股市上下震盪對資產所造成的風險，平衡型基金與不受人為因素影響的計量型基金都是不錯的選擇，再搭配定期定額方式投資前景良好的產業型基金，才有機會在目前多空分歧的市場環境下全身而退。