Q:印度股市近期波動大,觀察重點為何?貝萊德印度基金如何因應?


印度政府於上週宣布提高能源零售價格,加深通膨隱憂,目前印度的通貨膨脹已提高至8.24%,遠高於印度央行的目標區間5.5%。為了因應近期印度股市的波動,貝萊德印度基金提高防禦性類股的佈局比重,希望在經濟減緩的同時,仍能穩健掌握印度股市成長動能。


觀察重點1:國際商品價格是否持續上漲


相較於新興歐洲及拉丁美洲,印度的天然資源較貧乏,僅鋼及鋁礦可以自給自足,其他像是銅、煤、食用油及原油均需仰賴進口,因此近期國際商品價格上漲對於印度通膨影響甚鉅,加上近期印度盧比貶值,更加深通膨隱憂!














觀察重點2:貨幣政策是否持續緊縮


通膨持續升高,使得印度央行短期並無降息空間,觀察印度信用市場,可發現整體零售貸款成長率,已出現明顯下滑,於2006年時的50%年成長,下滑至近期的17%。若印度信用擴張速度持續減緩,將衝擊印度整體消費動能!(Source: Morgan Stanley,2008年6月4日)














觀察重點3:擴張性財政政策能否促進印度經濟形成良性循環


為了因應通膨及貨幣緊縮所造成的消費趨緩,近期印度政府仍採取擴張性財政政策刺激消費,例如降低個人稅負、赦免小農貸款債務、公務人員加薪政策。預估至2009年,印度財政赤字占經濟成長比重將惡化至9.4%,因此擴張性的財政政策,能否促進印度經濟行程良性循環為重要觀察指標。(Source: Morgan Stanley,2008年6月4日)


根據2008年世界銀行全球企業經營環境報告顯示,基礎建設不足為前往印度投資所遇到的最大問題!因此,為了維持經濟成長,印度政府計畫持續擴大政府支出,以解決基礎建設不足問題。根據里昂證券的預估,至2017年,印度政府將執行約1兆美元的基礎建設計畫,預期相關產業將持續受惠。(Source: CLSA,2008年4月8日)














貝萊德印度基金為了因應近期印度股市波動,除提高防禦性類股持股比重以外,仍然加碼基礎建設相關類股,穩健掌握印度長期成長趨勢。


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