馬克林的世界

【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合倫敦五日電】2008.08.06 04:25 am

前美國聯邦準備理事會（Fed）主席葛林斯班表示，這波全球金融危機要到美國房市與股市穩定，以及民間提供的信用取代國家信用後才會結束，在這之前，還會有更多金融機構瀕臨倒閉，需要政府紓困以度過難關。

葛林斯班5日在金融時報上撰文說，當前的全球信用危機是「百年僅會出現一、兩次」的事件，其根源是人們對大型金融機構可能陷入財務危機的恐懼，而不應歸咎於自由市場制度。

他說，對金融機構財務危機的恐懼現在尚未完全平息，「未來可能有數家銀行和其他金融機構瀕臨違約邊緣，將仰賴政府的紓困」。

葛林斯班說，只有在美國住宅價格開始穩定後，信用危機才會結束，因為住宅資產是許多抵押貸款證券最終的擔保品。不過，美國房市泡沫2006年觸頂迄今，仍有龐大的空屋待消化，房價才會趨於穩定。

擔任聯準會主席近20年、並在2006年卸職的葛林斯班說，銀行若要重建資本並重獲投資人的信心，將有賴「全球股票價格維持穩定的水準」。

反之，如果全球股價持續下跌，雖然全球儲蓄率提高可以提供若干助力，但對銀行業將有不利影響。

他說：「全球股市價格將決定國際金融體系能否維持些許穩定，然後逐漸化解信用緊縮，或者跌回另一波憂慮與動盪。」

葛林斯班說，加強市場規範並非解決之道，甚至可能弊多於利。他說，世界經濟陷於絕望的原因是「人性傾向於在恐懼和狂喜之間擺盪」，因此沒有任何經濟模式能避免危機發生。

他表示：「有人宣稱法令規範能有效解決今日的危機，但歷史證明它從未杜絕危機。」與其相信僵化的規範能避免危機，反而應該繼續保持彈性。

葛林斯班也說：「我們可能難以適應住宅和股票價格的波動，卻可以抗拒要求壓制競爭市場的政治絕望…從幾乎舉世採用市場資本主義以來，世界經濟卓越的強勁表現可以證明增進經濟彈性的好處。」