景氣壓力大於通膨 降息拼經濟


20080913蘋果日報


【賴宇萍綜合外電報導】美國聯準會(Fed)將在台北時間下周三凌晨召開會議,並發布最新的利率決策。儘管聯準會在8月的會議記錄中暗示,下次要是利率有所更動,將會是升息,而非降息,但隨著通膨壓力減緩,消費支出減少,在經濟走疲壓力可能大於通膨情況下,經濟學家認為,聯準會雖然9月仍會維持2%利率不變,但年底前降息的機率大增。


情勢所迫
聯邦公開操作委員會(FOMC)在8月的會後聲明中表示,經濟下滑的風險仍存在,不過通膨持續為聯準會所關注,暗示升息可能性。


消費支出17年來首降
不過,近2個月金融市場變化快速,加上商品價格持續滑落,以及勞動成本不變,通膨的壓力顯然已經逐漸降低。不過經濟學家預估,在退稅效應消退之後,美國第3季的消費支出會減少0.1%,為17年以來首度下滑。
同時美國第4大券商雷曼兄弟(Lehman Brothers)股價重挫凸顯出信用緊縮狀況仍惡化,可能迫使聯準會未來選擇降息來提振經濟。
太平洋投資管理公司(PIMCO)聯合執行長埃瑞恩(Mohammed El-Erian)說:「如果消費者的支出開始快速減少,通膨壓力進一步減緩,聯準會將重新祭出降息把戲」。


下周利率將維持2%
儘管聯邦基金期貨交易顯示,聯準會主席柏南克(Ben Bernanke)與其他決定利率走向的聯邦公開操作委員會(FOMC)理事在9月利率會議中仍會維持基準利率不變,而且可能到明年之前都會維持2%的利率。但分析師認為,從期貨交易的數字來看,12月有1/3的機會可能降息。
聯準會舊金山分行總裁葉倫(Janet Yellen)在9月初的演說中,雖然表示支持同僚的意見,但她也透露,如果狀況開始嚴重惡化,還是有可能降息。
如果聯準會最後被迫降息,將是主席柏南克自去年信貸危機爆發以來再次政策大轉彎。去年8月信貸危機爆發不久之前,柏南克才宣布通膨是市場最大的危機。可是10天之後,聯準會就迅速宣布降息。
在國際原油價格逼近100美元關卡之際,商品價格也跟著大幅滑落,原本市場預期,美國經濟有可能在下半年大幅回轉,但是美國8月失業率驟升6.1%,創近5年來新高,加上全球經濟明顯走緩,嚴重拖累美國出口業,勢必重創美國經濟成長。


須觀察聖誕購物熱度
雷曼兄弟首席經濟學家哈里斯(Ethan Harris)說:「通膨危機逐步消失,經濟危機升高,聯準會將降息。」
由於失業人口增加,但是信貸市場持續疲軟,美國民眾仍然不敢打開荷包購物,因此,Zephyr管理公司總經理愛華德(James Awad)認為,如果直到年底的聖誕購物季,消費支出仍無法增加,顯示經濟出現惡化狀況,聯準會別無選擇,勢必要選擇降息刺激經濟。
另外,近來美國政府接管2大房貸公司房利美(Fannie Mae)與房地美(Freddie Mac),以及雷曼兄弟、華盛頓互惠銀行(Washington Mutual)等大型金融機構的負面消息頻傳,更讓聯準會升息機會渺茫,擔憂引發另一波信貸風暴。

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