【聯合報╱國際中心／綜合報導】2008.09.19 03:34 am
美國聯邦證券管理委員會（SEC）17日公布新的交易規則，限制「無券放空」（naked short selling）的激進放空行為。據了解，這種掠奪性放空行為導致雷曼兄弟破產，如果不加限制，預料將會危及其他無力防身的企業。
另外，「市場造價者」（market maker，提供證券買賣價格及買賣的證券商）做期權交易時，也必須在合約當天交割，不再享有豁免。SEC也研擬新規定，要求管理股票資產超過一億美元的避險基金或投資人，申報每天的空頭部位。
通常，放空賣家預計股票價格即將下跌，向券商拆借股票先行拋出，等股價下跌，再用更低價格購回相同股票，其中差價就是獲利。無券放空者則是交易員未向券商拆借股票，即行拋售股票，而且往往不能及時交割股票給買方，造成交易無法結算，違反證交法。
根據SEC新公布的交易規則，放空者以及券商，在成交3天之內必須交割股票現貨。如果未能在此期限內如約交割股票（close out），將被禁止一切放空交易。意思是，投資人必須事先安排借券，才能著手放空，關於自己交割股票的意向或能力，都不得有所隱瞞。
早先的措施只適用於幾家大型金融機構，新規則一體適用於所有上市公司。
SEC主席考克斯表示：「今天的行動完全清楚說明，聯邦證券管理委員會對濫用無券放空的行為，SEC的容忍度是零。」
今年夏天，SEC曾推出緊急措施，只針對19家主要金融類股，對短線無券放空行為設限。批評人士認為，新規則出台太晚，放空投機已對上市企業重擊，應該加以更嚴厲的限制。新規則17日午夜生效，SEC今後30天將聽取公眾意見，以便微調。
繼雷曼兄弟公司之後，已被美國銀行（BOA）收購的美林證券，以及剛獲聯邦850億美元緊急救援的美國國際集團（AIG），都是無券放空的狙擊目標。
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