【聯合報國際中心/綜合報導】2008.09.19 03:34 am


美國聯邦證券管理委員會(SEC17日公布新的交易規則,限制「無券放空」(naked short selling)的激進放空行為。據了解,這種掠奪性放空行為導致雷曼兄弟破產,如果不加限制,預料將會危及其他無力防身的企業。


另外,「市場造價者」(market maker,提供證券買賣價格及買賣的證券商)做期權交易時,也必須在合約當天交割,不再享有豁免。SEC也研擬新規定,要求管理股票資產超過一億美元的避險基金或投資人,申報每天的空頭部位。


通常,放空賣家預計股票價格即將下跌,向券商拆借股票先行拋出,等股價下跌,再用更低價格購回相同股票,其中差價就是獲利。無券放空者則是交易員未向券商拆借股票,即行拋售股票,而且往往不能及時交割股票給買方,造成交易無法結算,違反證交法。


根據SEC新公布的交易規則,放空者以及券商,在成交3天之內必須交割股票現貨。如果未能在此期限內如約交割股票(close out),將被禁止一切放空交易。意思是,投資人必須事先安排借券,才能著手放空,關於自己交割股票的意向或能力,都不得有所隱瞞。


早先的措施只適用於幾家大型金融機構,新規則一體適用於所有上市公司。


SEC主席考克斯表示:「今天的行動完全清楚說明,聯邦證券管理委員會對濫用無券放空的行為,SEC的容忍度是零。」


今年夏天,SEC曾推出緊急措施,只針對19家主要金融類股,對短線無券放空行為設限。批評人士認為,新規則出台太晚,放空投機已對上市企業重擊,應該加以更嚴厲的限制。新規則17日午夜生效,SEC今後30天將聽取公眾意見,以便微調。


繼雷曼兄弟公司之後,已被美國銀行(BOA)收購的美林證券,以及剛獲聯邦850億美元緊急救援的美國國際集團(AIG),都是無券放空的狙擊目標。

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