馬克林的世界

【聯合晚報╱記者葉憶如/特稿】2008.10.20 02:58 pm

富邦金控等於沒有花現金一毛錢就購併台灣ING安泰人壽，並爭取到一最大外資盟友，令市場訝異又羨慕。金融海嘯下「現金是王」，擁有高現金部位低負債的公司正是撿便宜的好時機，正是危機入市的好時點。

據了解，儘管台灣ING體質良好，但荷商ING集團此次因為資本適足率有待提升，需要增提14億歐元 (約折合新台幣614 億元)資本到台灣ING安泰人壽，但ING集團今年第三季出現虧損，無力增資台灣。為了維持母集團資本適足率充足，才決定出售ING安泰人壽，但短期內無撤資台灣打算，因此退出經營權，轉作單純投資者，又可減少公司增提資金準備，對富邦金或是安泰人壽的確是雙贏的局面。

而ING集團之前也與中信金、兆豐金有過接觸，但最後富邦金之所以出線，主因就是手上現金充足。龔天行曾驕傲地說，過去富邦金因資本過剩，股東權益報酬率(ROE)不符合外資股東要求，但在這波金融危機下，過去的缺點反而成為被解讀為資本雄厚的優點。

據ING安泰人壽上半年財報，稅後純益13億元，以在外發行總股數12.8億股計算，每股稅後純益 (EPS)約1.01元，資本適足率 (RBC)則在250至300％之間，在國內壽險業界名列前矛，與上半年上市壽險獲利王中國人壽 EPS0.46元，相較，ING安泰人壽獲利更是有過之而無不及。

從這次富邦金宣布購併ING安泰人壽，創下近5年來台灣最大的壽險市場購併案，更凸顯出在現在金融市場動盪下，富邦金「有錢才能大聲」的優勢，也讓金融圈大呼，富邦金以這麼漂亮的價格買到ING安泰人壽，真是撿了大便宜。