【經濟日報╱編譯劉道捷／綜合十一日電】2008.12.11 03:23 am
美國投資人只求安全第一，倒貼把錢借給政府用，美國國庫券交易9日破天荒出現負殖利率，同時能源業者艾巴索公司（ElPaso）發行五年期債券的利率卻高達15.25%，經濟學家擔心經濟更難復甦。
紐約時間9日上午10時左右，三個月期美國國庫券出現負0.051%的殖利率。
這種利率表示投資人9日買下1萬美元三個月期國庫券，如果持有到到期日，也就是91天後，會收回約9999.5美元。
這是1929年美國發行三個月期國庫券以來，首次出現負殖利率的紀錄。前一天財政部標售270億美元三個月國庫券，得標殖利率為0.005%，也創下三個月期殖利率空前新低。
不但如此，財政部9日標售300億美元28天期國庫券，得標利率為0，但標購金額高達四倍達1,200億美元競標。
同一天裡，艾巴索能源公司發行的五年期債券，因信用評等屬較優級的垃圾債券，發債利率為15.25%。
艾巴索公司債券到期日長多了，又是垃圾債券，因此發債利率和三個月期國庫券殖利率和不能完全相比，不過9日五年期國庫公債殖利率跌為1.60%，只比幾十年來最低殖利率略高。
零或負殖利率代表投資人在金融海嘯中，極為注重美國政府幾乎不可能倒債、所發行投資工具具有絕高安全性的特點，同時投資人預期未來幾個月會發生通貨緊縮。
負或零殖利率也代表目前經濟極為困難，投資人在股票、債券與房地產投資中虧損嚴重，以致於毫無投資報酬的安全標的脫穎而出，這種極為保守的態度反映市場擔心明年全球經濟衰退可能惡化，繼續危害所有其他的投資。
經濟學家指出，投資人普遍「降息以求」安全第一，可能形成廣泛的影響，使經濟復甦延後出現；如果投資人一直不願把資金投入股票與公司債，可能扼殺企業日常營運資金的需求。
同時，國庫券殖利率從夏季開始跌到第二次世界大戰最低水準，也使美國聯邦準備理事會（Fed）的功能降低，因為銀行與投資人競相把Fed拿出來紓困、投入金融體系的上兆美元現金，投入國庫票券，而不是投入經濟體系中。
獨立分析師雅登尼說，這種情形上次在大蕭條時出現過，當時投資人願意接受沒有報酬率、甚至是負報酬率的投資，大家現在這麼熱衷保護手中的現金，不是好徵兆。
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