【經濟日報編譯吳國卿/道瓊社十四日電】2008.12.15 03:04 am


美國聯邦準備理事會(Fed)訂16日集會,預料會在兩天的決策會議後宣布再降息 兩碼 ,分析師說,更重要的將是Fed的聲明將透露貨幣政策出現的重大轉折。


美國的貨幣政策正進入一個新階段,Fed已開始採取所謂的量化寬鬆(quantitative easing)措施,以取代聯邦資金利率作為Fed的主要工具,因此各界將密切注意Fed聲明的訊息。量化寬鬆基本上是印製更多鈔票,並以這些錢支應新放款。


1980年代初曾任聯邦銀行總裁的葛蘭姆利(Lyle Gramley)說:「Fed在轉型期必須採取一些作法。」葛蘭姆利和許多經濟學家都預期,Fed這次會調降聯邦資金利率0.5個百分點到0.5%Fed利率期貨合約的交易顯示,市場預期利率降幅會高達0.75個百分點。


由於美國經濟衰退需要更多刺激,Fed調降利率愈接近零,未來可用以影響房市、放款和消費者支出的力量就愈薄弱。因此Fed現在轉而依靠Fed的資產負債表作為主要工具;Fed 資產從9月以來已膨脹逾兩倍到超過2.2兆美元。


不過,以往Fed利用升降聯邦資金利率來調控就業與經濟成長已廣為大眾了解,現在Fed會如何利用各種計畫來支撐銀行、抵押貸款、消費者、資產擔保市場、商業票據及貨幣市場基金,卻鮮為人知。


Fed貨幣事務部主任、現任職美國企業研究所的雷哈特說:「我們現在缺少的是大框架的論述,解釋他們在做什麼,以及為什麼。」雷哈特說,Fed的量化寬鬆工具有許多「取決於期待心理」,因此必須讓大眾了解Fed在做什麼。


Fed上月20日宣布,將把12月的決策會議從一天延長到兩天,引發外界揣測Fed的聲明內容將不只有以往的經濟與通貨膨脹情勢展望。


但是要用一整本經濟教科書解釋量化寬鬆就已夠困難,遑論用一、兩頁的會議決策聲明。因此分析師預期,Fed官員可能先在聲明中概述Fed的方向,再藉由三周後公布的會議記錄,具體鋪陳他們將如何利用Fed資產刺激放款與經濟活動。


至於聲明中描述經濟與通膨情勢的部分,經濟學家預期,大致上 會與1029日的上次會議聲明相同。

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