自由時報2008/12/23 〔記者李錦奇／台北報導〕台灣工銀證券遭客戶違約的94工銀債，連寶來證券也被拖累，三年多來，手中一直還持有27億元海外債券債權證券化受益證券（CBO）部位，無法脫手，一旦連結的國外百餘家重量級企業，再出現四家破產倒閉，這27億元將全數泡湯。
作最壞打算 提列損失
寶來證券基於會計保守原則，11月已經提列四億元未實現跌價損失，受到芝加哥論壇報集團破產影響，這個月還要再提列三至四億元跌價損失。寶來已作最壞打算，最大曝險金額就是全部27億元，剛好跟台灣工銀證券被違約的28億元相去不遠。
「現在只能跟台灣工銀（證券）一起祈禱，不要再有國外大企業破產倒閉。」寶來證券內部人士無奈地說，有風險，就要提列可能損失，以寶來集團的規模、寶來證200多億元股本而言，縱然這27億元全賠了，影響不大；眼前只希望2010年底前，國際重量級企業不要再破產，就算倒閉也不要超過八家，還有機會回沖已提列虧損。
這起傷及寶來證、台灣工銀證券的金融案件，要回顧到2005年，台灣工銀當時發行94工銀債，總金額115億元，是以債券債權證券化受益證券（CBO）方式發行，將國內公司債跟國外CDO（抵押債務債券）包在一起來銷售。
承銷賣不掉 自行吞下
該筆CBO分成五種順位，寶來證是主辦承銷券商，負責銷售70.6億元，由於市況不好，最後只賣掉兩億元，因此自行吞下68.6億元部位；加上自行認購的第四順位CBO有1.5億元，總計吃下70.1億元的CBO部位。
台灣工銀證券負責銷售約有40億元，其中賣給這次違約的見一投資、世宇投資，至少超過27億元。
該筆CBO的國內公司債，大都是台電、南亞等重量級企業，逐季還本，寶來證已經陸續拿回本利，剩下約13至14億元部位，也可望到期還本，因此，風險都是國外的CDO部位。
當初發行條件約定，連結國外百餘家一流的重量級企業CDO，只要在2010年12月以前，沒有超過九家企業破產倒閉，就可以連本帶利拿錢，但若超過九家企業破產，CBO將變成廢紙，一毛錢都拿不回來，而且中間沒有逐季還本機會，只能到期結算。
證券金融圈從來沒想過國際大企業會有倒閉可能，寶來證也不例外，加上三年多來，該部位一直求售無門，只好一路抱著，等著到期領錢。
大企業倒閉 債券泡湯
不料，今年以來，國際重量級企業相繼破產，94工銀債連結的CDO資產池中，陸續出現冰島兩家銀行、雷曼兄弟、華盛頓互惠銀行、芝加哥論壇報集團倒閉；換言之，當初的九檔上限，如今已有五檔亮紅燈，只剩四個「餘額」或可說是「機會」。
雪上加霜的是，CDO資產池中，還有一家是美國三大汽車廠，日前一度爆發危機，向美國政府與國會申請紓困被拒，還好後來紓困過關，94工銀債「餘額」才沒有再少一個。
寶來證如今只能靜待情勢發展，並祈禱兩年內，不要再有國際大企業破產，否則，這27億元海外CBO部位一毛錢都拿不回來。
留言列表
