2008 12 30 星期二 19:01 BJT翻譯:高虹 發稿:王豐 


路透紐約漢普頓灣1229電(記者 Daniel Trotta---辛西婭・戈德里克(Cynthia Goldrick)的女兒為接受腦部手術不停地從醫院進進出出,她的母親處於肺癌晚期,她的父親搬進了養老院。


辛西婭的丈夫派翠克因工傷不得不離開工作崗位,就在這時,他們的可調利率按揭貸款還款額上調。戈德里克一家的微薄收入在支付了房貸後本來就所剩無幾,如今丈夫失去收入後,他們走上了喪失房屋贖回權的道路。


雖然這一串黴運可能看起來極端了點,但是在過去的一年裏,很多美國人都確實經歷了抵押貸款利率上升,銀行又無力或不願調整貸款條款的情況。


2005年,戈德里克一家為償還此前借下的房貸,拿他們167平方米的房子進行再抵押,貸款37.5萬美元。他們的房子位於漢普頓灣,在紐約東部150公里處。


一開始,利率是6.5%,每個月需要還款2,370美元。兩年之後,利率上升到9.5%,還款額也猛漲到每月3,850美元,戈德里克全家就靠派翠克這個有線電視安裝工人收入為生,這超出了他們的承受能力。


2005年,戈德里克家的房子估價為60.5萬美元。如今,這座房子和周圍的其他房子一樣,門前都插上了待售的牌子,市場價恐怕還不及貸款餘額。


戈德里克家的貸款是從新澤西州的Rose Mortgage公司獲得的,提供抵押貸款服務的是摩根士丹利公司旗下的Saxon Mortgage Services公司。


但按揭所有權沒有掌握在這兩個公司的手上,因為這筆按揭和其他價值7億美元的抵押品一道,被摩根士丹利公司打造成了證券化產品IXIS 2005-HE4,並被出售給投資者。


這些打包的證券產品就是造成了美國自1930年代以來最惡劣的金融危機的所謂有毒資產的核心內容。


目前,IXIS 2005-HE4的投資者包括保德信保險公司(Prudential Insurance)、太平洋投資管理公司(Pimco Advisors)、西方資產管理(Western Asset Management)、美盛價值基金Legg Mason等等為富人和大眾理財的金融機構。


不是房子,而是家


我們並沒有樂顛顛地再貸款來買一輛賓士車,辛西婭說。我們二次貸款,是為了挽救我女兒的生命。不是生活方式,而是她的性命。


辛西婭10歲的女兒愛琳已經因腦積水、慢性小腦扁桃體下疝畸形和脊柱裂做了十次手術。醫藥帳單的絕大部份是用保險費和導致她殘疾的醫療事故賠償金支付的。那次醫療事故發生在愛琳小時候。


愛琳在學校成績優異,如果不是因為舞蹈課只打了83分,肯定評上優等生。表面上看不出她的症狀有多嚴重,除非她撩開頭髮,露出脖子上的傷疤和頭皮上尚未癒合的傷口。10歲的她還會照顧6歲的妹妹艾米麗,她們的房間裏到處點綴著毛絨玩具。


辛西亞無法離開孱弱的愛琳而去工作。辛西亞說:你怎麽能在女兒還在手術臺的時候就去工作呢?


戈德里克一家一度想把房子賣了,搬到北卡羅來納州的一處更大更便宜的房子裏去住。但這樣一來,愛琳就不得不與從她兩歲起就為她治病的醫生們分開。


最後,他們選擇了抵押貸款條款修訂公司AmeriMod的服務,從而可以支付較少的貸款額和利息費用,以避免喪失房屋贖回權的局面。


抵押貸款修訂業務可以拯救這個經濟,公司總裁薩爾・佩恩說,以我們目前的人力,我們每個月可以做六萬多宗抵押貸款修訂業務。如果有政府的幫助,我可以在一年內處理整個國家的抵押貸款修訂業務。


但這種業務遇到了麻煩。雖然不少家庭的抵押貸款還款額已經得到調整,但還是有越來越多的人還不起貸款。監管機構稱,這種情況還將惡化。據一份政府報告稱,在所有第一季度修訂的抵押貸款中,半年後有55%的還款者至少拖欠還款30天。


同時,還必須考慮債券持有者——也就是投資於證券化抵押品的金融機構——的利益。


支持抵押貸款修訂業務的人也許會說,對投資者們來說,接受較低的回報率也比毫無回報強;但在債券持有者們看來,如果修訂貸款只是拖延了止贖的時間,那對他們就沒有什麽好處。


而且,有些證券化產品禁止修訂抵押貸款,以保護債券投資者,比如對沖基金或是退休基金。不幸的是,戈德里克一家的抵押貸款就屬此列。


儘管在利率低於6.5%的情況下,戈德里克一家就還得起貸款,住得起房子,債券投資者們也能不斷獲得收益,勝於收回房屋而拿不到現金的情況,但Saxon公司還是拒絕修訂他們一家的貸款條款。


1219Saxon公司的客戶服務代表寫給AmeriMod的信件中說到:您的貸款修訂要求被拒絕了,因為投資者不允許對這項貸款進行修訂。”Saxon的母公司摩根士丹利拒絕就此事發表評論。

薩爾・佩恩說,他雖然收到了這份通知,但將為戈德里克一家抗爭到底,因為他們的境遇是在是太特殊了。


證券化產品


2005年的時候,對於固定收入投資者來說,包含有戈德里克一家按揭貸款的證券化產品IXIS 2005-HE4看起來是安全之選。惠譽(Fitch Ratings)將這一資產池中的優質產品評為AAA級,並且直到今天仍堅持這一評級。惠譽稱,80%AAA債券已經全額償付。


但資產池中評級較低的按揭貸款則表現不佳,已經出現多次降級。摩根士丹利網站上11月份的資料顯示,這一基金裏24.3%的按揭都喪失了贖回權,另有13.1%的按揭已經拖欠還款至少30天。


更何況,2005年還算是個好年景。2006年以後的按揭債券一日不如一日。在2007年信貸危機爆發之前,華爾街金融機構一直大筆投資於按揭證券(MBS)。這一市場為雷曼兄弟公司和貝爾斯登主導,前者已經垮臺,後者在最後一刻以跳樓大拍賣的價格被摩根大通收購。


投行承銷證券化產品的費率為1.25%-1.35%,也就是說,從一個總值7億美元的資產池上能賺到875-945萬美元。當抵押貸款公司忙不迭地發放貸款的時候,華爾街投行們賺了個盆滿缽滿。


如今,泡沫已經破滅,證券化按揭產品已經叫停,投資者們正在二級市場上以極大的折扣購買按揭債券。


但這對戈德里克一家沒有什麽意義。他們像許多美國家庭一樣,面臨失去住房的危險。美國國會批准用來救助華爾街金融機構的7,000億美元救助計畫,對他們來說遠水解不了近渴。


我極端憤懣,派翠克說。在他看來,最近爆出的華爾街交易員伯納德・馬多夫巨額詐騙醜聞再次證明了華爾街的罪過。


我憎恨國會、大銀行、和那些偷走了人們退休金的貪婪的變態億萬富翁。他還說:我不想再聽到這些消息了,我關掉電視。到處都是壞消息。(完)



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