馬克林的世界

2009/05/25 20:11 中央社

（中央社記者 林惠 君台北2009年 5月25日電）自民國96年2 月後，4月M1B及M2（日平均）年增率再呈黃金交叉。學者分析，定存利率太低，機會成本不大，資金停泊在活期存款，準備投入報酬率較高的股市或房市。

歷史經驗顯示，黃金交叉代表股市資金活水動能十足。但學者也分析，資金行情也要靠題材，目前台股題材就是兩岸及陸資，但市場最終還是要回歸基本面。

中央銀行今天公布4月三大貨幣總計數，4月日平均貨幣總計數M1B及M2月增率分別為3.77%及0.83% ，均較3月為高；年增率分別為9.50%及6.78%，也均較3月為高，主要因股市交投熱絡及資金續呈淨匯入所致。

對於M1B與M2呈現交叉，央行官員表示，歷史上也常出現交叉現象，M1B是波動較大，4月M1B日平均年增率為民國94年3月以來最高；M2年增率則相對穩定。

官員指出，從去年4月以後，因為基期低的關係，M2和M1B年增率預期還會有一陣子會呈現走高趨勢。從圖型來判斷，「基期」扮演一個重要角色。

雖然官員不願直接說明M1B與M2交叉代表的意義，也不方便評論資金投入股市。不過從其提供的數據顯示，股市有活絡現象。

從央行資料顯示，外人新台幣存款在4月底的餘額為1877億元，較3月底增加132億元。4月外資淨匯入為28.7億美元，也較3月的淨匯入（14.49億美元）增加。

另外，跟股市連動的證券劃撥存款帳戶在4月底為9791億元，較3月增加864億元，顯示投入股市資金大增。4月活期性存款較3月增加2288億元，定期性存款則減少982億元。

寶華綜合經濟研究院長梁國源指出，M1B年增率高於M2的年增率，表示資金伺機而動。他分析，定存利率低，機會成本不大；台股或房市投資報酬率較高，投資人則等待投資機會「伺機而動」。

台大金融中心主任黃達業則說，因利率過低，民眾定存解約入活存，隨時有投入台股的可能，同時顯示資金活水動能充足。

不過，梁國源提醒，黃金交叉顯示有資金動能，但資金行情也要靠題材，目前台股題材就是兩岸及陸資，而他認為，市場最終還是要回歸基本面。

金融界人士指出，從前一次的黃金交叉（96年2月）來看，當時股市已經起漲，一直到當年的7月股市最高點為9807點，黃金交叉代表有資金行情。

M 1A屬於流動性大而富交易媒介功能的貨幣，M 1A 指通貨淨額、支票存款、活期存款的總和。M1B包括通貨淨額及活期性存款；M2包括M1B及定期性存款。