鉅亨網編譯鍾詠翔綜合外電2 007 / 12 / 06 星期四 22:00              


據《華爾街日報》的報導,跡象表明,市場的壓力正逐漸進入另一個消費市場:汽車貸款。


車貸拖欠還款的情況攀升至近幾年最高點,銀行業者的放款標準亦逐漸提高。National AutomotiveFinance Association的統計數據顯示,每年的新、舊車貸款約5750億美元。


Lehman Brothers對提供車貸業務的公司所做的調查顯示,截至9月底,在2006年申辦車貸的最受業者歡迎(top-rated)的貸款人中,約有4.5%的貸款人拖欠還款至少30天,8月份此數據為2.9%,這至少是8年來最大單月漲幅。Lehman說,截至9月,背負次級房貸的民眾中,有12%的債務人無法如期支付他們在2006年申辦的車貸,為2002年以來的最高水位,而8月份則為11.1%


GSC Group指出:「車貸的數字將會進一步惡化,我們會開始看見損失擴大且拖欠還款日益嚴重的跡象。」


以當前局勢來看,在車貸產業,很少人將上述壓力視為一種正在醞釀的災難。必須說明的是,自背負房貸的民眾手頭越來越拮据後,使車貸與房貸之間產生了關聯,因這些借款人可能會越來越難以如期支付車貸。這意味著信貸風暴可能已延燒至車貸領域,而這是投資人與華盛頓決策者極為憂慮的發展趨勢。


此外,信貸市場的其他角落也出現了令人擔憂的訊號。將學生貸款包裝為證券的First Marblehead Corp.(FMD-US),在分析師下調該公司股票評級,且Moody'sInvestors Service因擔憂拖欠還款,揚言調降該公司部份證券評級的情況下,First Marblehead(5)日的股價暴跌20.22%19.93美元。


必須說明的是,車貸不同於房貸,在2004-2006年間,許多房貸的產生,係投機活動的產物,因許多投機客認為房屋的資產價值會持續攀高。


然而每個人都曉得,汽車的價值會不斷下降,因而一般拖欠車貸的債務人不會是個投機客,而是借款人真的無力支付車貸了,這也是為何拖欠車貸與整個經濟之間的關聯較為密切的原因。


AmeriCredit Corp.執行長Dan Berce強調:「車貸違約大多數是因為發生突發事件,例如失業、意外的醫療費用、離婚。」


據了解,車貸經常被包裝成證券,被分成具有多種風險與報酬等級的商品,然後向市場推銷。


Standard & Poor's的統計數據顯示,在2006年,總共有890億美元的車貸被包裝成資產擔保證券(ABS),這還不包括包裝成其他型式的證券。如今該市場正逐漸降溫,Deutsche Bank估計,這類證券在今年1-11月間下降至690億美元,與去年同期相比下修19%


尤有甚者,貸款人的問題也可能對汽車產業構成衝擊。美國今年的汽車銷售大約下滑2.5%,並且汽車產業做好了明年銷售再度下挫的心理準備。


最後,J.D. Power & Associates的數據顯示,車貸的利率已經從2004年末的6.5%升至幾近8%


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