馬克林的世界

2008/01/16 20:27 鉅亨網

【鉅亨網黃欣．綜合外電】 雖然次貸問題使金融市場哀鴻遍野，但在這段期間內，貨幣市場基金的資產卻有增無減。這是投資人看準機會，快速把資金注入市場的徵兆？還是在新年之初，其實投資人還弄不清楚資金該放哪裡的證明？

投資貨幣市場基金的意義，和把錢存在銀行戶頭裡並不同。貨幣基金投資的是短期高品質證券，而這些基金由證券交易委員會所管理，對其投資標的的利率和信用風險都有嚴格規定。

《MarketWatch》引述基金交易機構 Investment Company Institute (ICI)表示，貨幣基金只能投資平均到期日為90天的商品。在正常市場情況下，到期日通 常比規定的短，而市場震盪時，到期日還會再大幅縮減 。

貨幣基金和現金管理工具 (cash-management vehicle) 有何不同？ ICI指出，現金管理工具通常是法人和擁有高資產的原物料投資人所使用。它們是法人 用來追求高報酬的「強化現金基金」，而且未在證交委員會註冊過；它們的報酬率比貨幣基金高，也帶來較高 的風險。它們通常只開放給資深投資人、政府機關、法人等使用，最低投資門檻為 100萬美元。

在貨幣基金和現金管理工具的資金流入都持續增加之下，看來與現金相關的投資工具，最受目前投資人的青睞。

至 1月 2日為止，貨幣基金資產已跳升約25億美元 ，使總額達到3.11兆美元。大部份的資金都來自一般投 資人，而且似乎金融顧問們也密切注意著，他們經常會 把資金移往貨幣基金，好為下一次的投資做準備。

不過證據顯示，還有大筆資金留在場外，等待更好的進場時機。據 ICI資料，總計 901檔的應稅機構類基 金增加了36億美元，總資產達1.78兆美元。而免稅基金資產減少了65.4億美元，總值為1774億美元。免稅資產包括了退休基金與其他機構基金，不包括個人資產的資產池。

投資人在觀察著投資的信號燈，現在他們看到的是閃爍的黃燈。接下來是轉紅或轉綠？沒人知道。不過先準備好銀彈會是個聰明的做法。同樣地，金融顧問在信 用市場、抵押貸款和稅務的多重考量下，貨幣基金是個 更具彈性的選擇。

根據 ICI資料，總計 842檔的零售貨幣基金資產增 加了54億美元，總計1.16兆美元；其中 546檔應稅基金 資產共增加24億美元，計8783億美元， 296檔免稅基金資產共增加30億美元，計2825億美元。

總計1161檔的機構類貨幣基金，包括應稅和免稅，則流失了29億美元資金，總額為1.95兆美元。

ICI 並未追蹤現金管理工具的情形，但其資金應該 也在增加當中。

現在正是為整年投資做規畫的時候，但市場如此不穩定，或許就是大量資金流入短期投資工具的原因。

注意觀察大型基金的資金流向，如此你也能嗅出市場風向，洞燭機先，搶得最佳投資機會。