馬克林的世界

受到通膨影響，包括越南及印度股市均重挫，導致印度基金在國內單一國家基金中績效表現最差，其次為受到政局動盪影響的泰國市場，而即將加入市場的韓國基金，也受到政治利空衝擊。投信業者認為，單一市場基金應留意跌深反彈契機，一旦反彈上漲空間都不小。

印度股市因為通膨問題重挫，泰國股市則讓投資者擔憂政治面存有不確定性，所以外資在這兩個國家賣超幅度最大，也導致股市表現弱勢。

印度的通膨短期仍維持高檔，5月初躉售物價指數來到7.82%，超越印度央行所容忍的5.5%上限，印度政府上個月因而立即多管齊下壓制物價，限制農作物如稻米、大麥等的出口，並取消原物料產品的進口關稅以降低通膨的壓力外，也限制部分農產品的期貨交易來抑制投機炒作；印度央行並在4月底二度調高銀行的存款準備率至8.25%，降低銀行放貸金額成長的速度以減低通膨的壓力。

保誠印度基金經理人黃明仁表示，印度股市近月來表現落後，主要是受通膨拖累。印度央行過去四個月已將利率調升一倍達六年來最高水準，而第一季GDP年增率僅8.8%，是近三年最弱；加上躉售物價年增率一直維持在7.8%附近的高檔不退，使得投資人擔心通膨會嚴重侵蝕企業獲利，而外資持續賣超亦引發盧比貶值，市場上因而出現看空印股後市的言論。

在盧比貶值問題方面，依據印度第三大鋼廠預測，盧比短線偏弱的原因主要在於高油價與經常帳逆差，但是企業營運展望樂觀，預期盈餘成長率可達20%以上，GDP也有8.5%成長，屆時股市若能反映此利多而上漲，盧比應會開始升值。

在5月，印度是外資在亞股裡唯一賣超的國家，預期印股短線仍會呈現盤整狀態。黃明仁表示，從技術面觀察，印度股價下檔支撐約在16,000點至16,500點，上檔目標先看19,000點。

ING投信表示，從經濟基本面來看，泰國近期在農產品的出口強勁，民間個人收入跟著提升，再加上泰國政府今年4 月調降購買房地產的稅率也對民間消費支出正面影響。以價值面來看，泰股本益比目前約11倍，為亞股中最便宜的市場，且今年預估股利率約有3.9%，高於新興亞洲國家平均股利率2.7%

ING投信投資長劉益銘指出，短線政治紛擾造成的衝擊，將無損泰股長線走勢，投資人應該理性思考，回歸到總體經濟與企業獲利表現。且從歷來的經驗看來，政治上動盪所造成的短線波動，就長線投資角度而言，反而是逢低介入的好時機。

【2008/06/06 經濟日報】