【經濟日報記者林安妮/台北報導】


2009.03.13 03:51 am


中國人民銀行(大陸央行)昨(12)日公布2月廣義貨幣供給(M2)額為人民幣50.71兆元,較去年同期增長20.5% ,創下200310月以來新高;之前僅有19973月至4月、20035月到11月兩個階段,增速高於20%


去年11月,大陸出口開始衰退,經濟形勢出現進一步探底之勢,大陸因而採取更寬鬆的貨幣制度,也激勵各地銀行放貸熱情。大陸總理溫家寶日前在提交給大陸人大的政府工作報告上說,今年將實施適度寬鬆的貨幣政策,「將保證貨幣信貸總量滿足經濟發展需求,廣義貨幣增長17%左右,新增貸款5兆元(約台幣25兆元)以上」,顯示未來一段時間,貨幣政策寬鬆仍是主要的政策基調。


2月人民幣新增貸款達人民幣1.07兆元,較去年同期增長21.17%。今年12月大陸新增信貸逼近2.7兆元,已達「溫總理」指示年增5兆元新貸款的一半。作為「中國大掌櫃」的人行行長周小川,日前曾不經意透露,1月新增貸款數字在他意料之外,但是他認為,現在是出手要快、出拳要重的時候。他還說,今年全國新增貸款目標並非限於5兆元之內,而是在5兆元「以上」。


今年1月,大陸新增信貸已破紀錄來到人民幣1.6兆元,根據人行昨天公布數據,2月新增貸款為人民幣1.07兆元,雖比1月越少,卻比去年同期多出人民幣8,273億元。12月新增貸款加總起來,也比去年同期多出1.6兆元。


政大 國發所 教授童振源表示,大陸為了刺激國內投資,活絡內需市場,今年起,大陸政府改實施寬鬆的財政和貨幣政策,不僅貨幣投放量大,新增信貸數字也高,受此影響,大陸今年前兩個月的固定資產投資已較去年同期推升26.5%


大陸信貸膨脹速度之快,超乎外界預期,不過,市場上已出現正反兩極聲浪。支持者認為,信貸資金進入市場,可能烘托大陸資本市場,此外固定資產投資增加後,也可望拉動相關產業高速發展。


反對者則如上海證券分析師胡月曉分析指出,信貸逆勢擴張有可能埋下銀行信貸品質隱患。他認為,信貸投放增加,意味著商業銀行體系創造的貨幣增加,進一步帶來經濟體系中的流動性增加,「在國際經濟下行情況下,銀行急於放貸,很可能埋下未來銀行資產品質降低的風險。」


昨天,深滬兩市仍盼不到「政策」喊話拉抬,延續近期跌勢。昨中午,上證指數跌到286.02點後開始收窄,隨後在萬科、中國平安、中國石化等權重股帶動下拾級而上,最後上證指數收在2,33.88點,下跌5.14點,深圳成份指數收在7,933.51點,下跌8點。


刀子口政策 拿捏小心


大陸2月新增貸款及M2投放量位居歷史高位,不過,人行昨天在新聞稿使用的評論措詞卻是「合理增長」。


可以預見,國際金融海嘯當頭,大陸中央為了維持內部經濟活絡,暫時還是肯冒著呆帳過高風險,換來活絡的貨幣流通。


過去幾個月,人行面對新增信貸上揚,最常使用的措詞是「增長較多」,但今年12月信貸大增,就算已經超過人行行長預期,人行仍說「合理增長」。


過去幾年,大陸宏觀調控要調的目標就是,避免呆帳過高,沒想到意外碰上國際金融海嘯後,人行原先築起的防線,也慢慢退到宏觀調控前。


昨天人行同步公布調查指出,近期城鎮居民儲蓄意願下降、投資意願上升,不難想見,大陸央行現在的想法就是希望民眾和企業多花錢,只要內部經濟不結凍,還是能慢慢等待外環境的春暖花開。


不難想見,在國際景氣復甦前的未來幾個月內,大陸還將持續採行寬鬆的貨幣、財政政策,只不過,令人擔心的是,外頭情況這麼差,呆帳若是呆過了頭,恐將導致大陸內部的金融危機,這刀子口的政策,還得小心拿捏。

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