馬克林的世界

【經濟日報╱編譯 劉道捷】2007.12.10 09:37 am

投資人最怕經濟衰退，偏偏愈來愈多經濟學家預測明年美國經濟可能衰退。其實經濟衰退並不可怕，買進長抱平衡型投資組合的策略足可對抗衰退。

經濟衰退過去總是嚴重摧殘股價，從1945年至今，美國11次經濟衰退前後，S&P 500股價指數平均下跌26%。更糟糕的是，投資人幾乎無處可躲，因為衰退時，沒有一種類股能夠倖免於難。

但如果你採用平衡型投資策略，買進、長抱成長股與固定收益證券，你就不必擔心無處可躲。

理財專家也鼓勵投資人建立由股票、債券與現金構成的平衡型投資組合，不管市場走勢如何，都長期抱著，歷史證明這種平衡型投資策略可以提供穩定性。

不過維持分散投資組合的目的不是要打敗大盤，而是在股市短期危機時，不致恐慌拋售。

二次大戰以來，美國經濟衰退平均延續期間只有十個月，即使美國經濟再度衰退，也只是短期問題。

經濟衰退期間，利率通常會下降，債券的價值會提高，形成保值或增值的效果；有時候，現金部位會有這種效果。

不過既然衰退期間股價通常都下跌，為什麼不出清股票，完全轉為債券與現金？答案很簡單，就是從事波段操作有很大的風險，你不可能正確預測進出場時機，而且可能像很多投資人一樣，賣到最低點，買到最高點。

採用平衡型投資策略還有個問題，就是投資組合需要定期調整資產配置比率，但大部分投資人都不會或不知道應該這樣做，因此最簡單的方法是投資「訂有目標日期的退休基金」，這種基金是多合一的投資組合。

更好的方法是投資定期替你調整投資組合的共同基金，你就不必擔心調整股債比率的問題了。

不過大部分人都沒有做好投資組合配置和調整的準備，以致於在股票最岌岌可危時，抱住的股票部位比率過高。