馬克林的世界

評析：葛老示警美國經濟步入衰退的機率雖然接近50%；張忠謀擔心美國經濟衰退的可能性已經增加到相當高；華爾街日報訪調的經濟學家舉出五大理由，判定美國經濟不會衰退，但大家認定衰退機率達到38%，是三年多以來最高水準。不管是那一種說法較正確，都有一個共識：美國的經濟甚至全球經濟，2008年預期已不如今年。

【經濟日報╱編譯 劉道捷】（取材自華爾街日報）2007.12.18 03:48 am

華爾街日報訪調的經濟學家舉出五大理由，判定美國經濟不會衰退，原因包括Fed努力對抗衰退、全球經濟成長等，但大家認定衰退機率達到38%，是三年多以來最高水準。

經濟處在轉捩點時預測經濟趨勢特別困難，而且美國經濟發出的各項訊息好壞雜陳，但經濟學家除了寄望聯邦準備理事會（Fed）和全球經濟成長外，也指出美國經濟繼續創造就業、支撐所得；房市衰退危害經濟成長最嚴重的時刻已經過去，而且政府支出仍然強而有力。經濟學家的五大理由如下：

第一、Fed已努力對症下藥。從8月至今，Fed已經把短期利率降低一個百分點，而且在明年中前，會繼續降息，減輕房市與金融問題，同時官員正在試用新工具，希望減輕信用危機，鼓勵銀行繼續對信用良好的客戶放款。

Fed的行動可能已經產生效果，衰退通常不會在利率這麼低的時候發生，Fed事前防範和低利率是防止衰退的有力因素。

第二、強勁的全球經濟成長支撐美國經濟。全球經濟成長會提升外國對美國產品的需求，抵銷國內消費疲弱的影響。美元疲軟會提高美國產品的國內外競爭力，同時外國企業可能利用美元進一步下跌的機會，加強投資美國。

第三、美國經濟仍然繼續創造就業，支撐所得。接受華爾街日報訪調的經濟學家預測，未來一年內，美國每個月平均可以創造8.4萬個非農業就業機會，這樣會促使所得與消費者支出繼續成長。

第四、房市下跌的痛苦會繼續存在，但對經濟成長的傷害已經過了高峰。住宅營建原本是經濟成長的主要動力，但從去年起，住宅營建嚴重衰退，對經濟成長的貢獻度已經降到極低水準，沒有多少能力可以進一步抑制經濟成長。

第五、政府支出仍然強而有力。美國經濟還有聯邦、州與地方政府的支出可以依靠，今年州與地方政府支出對GDP成長率的貢獻度達到25%，到了選舉年，官員更不願意削減支出，而且州與地方政府支出通常落後聯邦政府支出，應該會延續到明年。

經濟學家指出，美國經濟衰退的機率雖然升高，經濟展望陰影重重，但預測美國經濟有機會在明年中以前恢復艷陽高照。