馬克林的世界

評析：22日的降息是「恐慌反應」，只救股災於一時，真正的深跌巨災也許一周後就到，真的有那麼糟嗎？這次股災只是一時擦槍火而已，以目前全球的經濟情況，應該不會吧！

【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】2008.01.23 03:11 pm

美國聯邦準備理事會22日採取26年來最大幅度的降息、2001年911恐怖攻擊以來的首度緊急降息，各界評論不一，美國有專家認為此舉顯示聯準會有決心積極提振經濟信心，有人指出降息只是正面的一步，但降息絕非藥到百病除的萬靈丹。倫敦「泰晤士報」更直言22日的降息是「恐慌反應」，只救股災於一時，真正的深跌巨災也許一周後就到。

降息時機 可能後患無窮

高盛首席美國經濟學家哈休斯表示，這次降息的時機拿捏可能帶來無窮後患。聯準會在22日投資人開盤拚命拋售之際宣布降息，今後可能把市場表現變成對聯準會動靜的「公投」。他說：「你如果擔心經濟體系的安定，降息本身未必錯誤，但22日的降息製造一個棘手問題，因為你變成從短程角度回應股市。今後，拋售可能被視為投資人的不信任投票。」

這次降息能不能擋開衰退？穆迪經濟網站首席經濟學家桑狄表示，22日的降息是聯準會有意努力挽救經濟信心，「此舉可能造成投資人更多恐慌，但聯準會斷然降息，是聯準會將積極提振經濟信心的強烈表示」。

英傳媒：一座不祥的里程碑

聯準會廿多年來最大幅的降息，泰晤士報形容為「一座不祥的里程碑」，評論指降息的時機拿捏有問題，見解和哈休斯類似，但更為嚴厲。

聯準會主席柏南克最近數度暗示降息勢在必行，而且至少降0.5個百分點。那麼為何不待一周後的正式會議來議決，而選22日臨時宣布？

美股市21日大跌，次日開盤續跌，聯準會不等正式會議，選在無人預料的時刻宣布巨幅降息，明顯是為了防止難看的過深跌幅，從而協助經濟信心止跌。但聯準會這麼做，明顯是恐慌反應，真正的危險則是聯準會主席柏南克變成市場恐慌的「人質」。

評論說，經過22日大幅降息，交易員現在都有預期心理，已經以下周的0.5個百分點降幅為操作基準，如果22日的調降真是下一波調降的預告，到時聯準會如果不兌現，22日的降息將只是把真正的深跌拖延一周而已。

關於降息會刺激通膨之憂，聯準會在降息聲明裡說「負面的成長風仍然可觀」，用語雖然含蓄，卻是聯準會豁出去，先降伏衰退之魔，然後處理通膨問題的表示。

但美國2000年初的超低利率，製造的問題影響至今。倒錢到金融體系會加速通膨，卡內基美隆大學經濟學家梅澤說：「寧可接受輕微衰退，盡快解決通膨，而不是面對高通膨和後來真正的大衰退。」