【聯合報╱記者鄒秀明／專題報導】2008.02.11 03:35 am
美國聯準會在華人農曆鼠年前夕九天內連降息5碼，但全球股市仍不見大漲行情，各國普遍面對通貨膨脹煎熬，不確定利空持續干擾全球股市，台股封關前相對抗跌，預料農曆春節開紅盤後，大幅下挫機會不高，不參加抱股過年的資金可望回流，但仍需觀察美國各項經濟數據的影響。
次級房貸 餘波盪漾
全球股市走了近5年多頭行情，在美國經濟出現疲弱訊號、次級房貸餘波盪漾之下，投資人對股災的震撼教育記憶猶新。根據寶來金融集團統計，近三年台股波動度自18.6%、25.5%，提高至去年的34%；由於封關前8,000點指數已失守，預料今年台股開春波動機率仍大。
目前全球股市步入空頭疑慮增高，寶來證券策略分析師王兆立表示，農曆春節過後，仍持續看好資產、營建與觀光等族群，由於此波這些族群股價抗跌走勢，主要是受惠兩岸可望漸次開放，基本面較不受國際股市衝擊，反而成為資金避風港。
金融股 可逢低布局
王兆立指出，除資產股外，金融股也在市場預期兩岸財經可望鬆綁下，有機會繼中概股後大幅上揚，尤其年節期間各總統候選陣營可望繼續釋放利多，建議過完年後可逢低布局，等到整體台股在總統大選，以及美國經濟疑慮解除後，將有大幅上漲空間。
值得注意的是，一月下旬電子成交比重逐漸回復到近6成水準，電子股是否重回主流，成為台股短線打底完成的重要依據，只要年假期間國際股市反彈，成交量恢復到平均1500億元左右，預料春節後開盤行情不至太悲觀。
電子股 不建議重押
不過，美國去年第四季經濟成長率遠低於市場預期，市場對美國經濟後勢悲觀看待，甚至預測今年第一、二季美國經濟將出現5年來首度衰退，瑞展產經董事長陳忠瑞指出，美國一口氣降息5碼，顯示衰退情況高於預期，投資人要提高警覺。
目前美國處於財政與貨幣政策尚未發揮效益的空窗期，未來美股行情將持續反應經濟數據走弱，我國電子股多集中外銷美歐，基本面難逃美國景氣波及，專家建議，電子股去年年報、今年第一季季報可能反映利空，除非跌深價值浮現，否則不建議重押。
大陸雪災 刺激重建
台股封關後，投資人還有兩大觀察重點，一是中國大陸雪災後續效應，另一是美國次貸災情。若大陸雪災難以善後，後續仍有排水問題，但不排除刺激災後重建需求；至於美國次貸則需要時間化解，降息不是萬靈丹，只有可能延後利空爆發。
大昌證券經理張世墩指出，電子股配合次貸利空與籌碼沈澱，預料到五月總統就職後，才有機會利空出盡，屆時會有大幅反彈的空間，在此之前，投資人可採取短進短出策略因應。
守住7300 翻多有希望
張世墩表示，年後台股需先守穩7300點關卡，否則線型將無法翻多，若能反彈回補站上八千點大關，有助市場氣氛好轉，投資人可先行選擇具備兩岸開放題材的個股，例如具備商辦、店面利基的營建、資產股，或觀光飯店等股，待宣布直航利多出盡時，再行出脫。
若選後兩岸政策明朗，美國次級房貸效應開始減緩，台股指數將大幅上揚，寶來證券表示，考量景氣落底、淡季效應及政治變數，今年大盤低點可能落在第一季，農曆年後是逢低找買點好時機，不妨利用年假先做好功課，以投資價值、競爭力為依歸。
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