馬克林的世界

【經濟日報╱徐碧華】2008.02.27 02:43 am

房價到底會漲還是會跌？市場訊息多空並陳，民眾難以解讀。其實，看民眾、政府、建商的臉色都不夠充分，最大的一張臉是中央銀行，央行理監事會已敲定3月27日召開，新的利率政策將決定房價走向。

最近不動產的資訊的確讓人有些混亂：房價信心指數跌到新低，成交價格下滑；去年實質經常性薪資負成長，民眾購買力沒有跟上。但鋼筋等原物料不斷上漲，建商調升預售屋價格；政府將放寬陸資來台購置商辦，比價效應可能帶動住宅價格上揚。

不過，以上都不是關鍵因素，利率才是狠角色，而中央銀行是決定利率的人。

貸款100萬元，利率3%，本息20年攤還，要月付約5,500元；如果利率升到5%，那得付6,600元。利率上升1個百分點，民眾的購買力會下降約一成。房價會不會快速走跌，就看利率會怎麼個升法。

如果和過去一樣慢慢升，應該不用擔心房價會大幅下挫。問題是主計處已預測上半年物價漲幅在3%以上，給了央行很大的壓力，緩升的話，實質利率會再落入負值，資金會持續大舉外逃。

讓利率快速揚升，可能升高銀行的風險。購置不動產貸款、房屋修繕貸款和建築融資合計超過6兆元，占全體放款約三成八，創歷史新高。不動產價格下跌，金融體系可能要吃呆帳。

各國開始緊縮不動產放款時，我國政府都不敢下手。央行總裁、副總裁新任期剛生效，今年會下手打壓不動產嗎？