馬克林的世界

2008/10/12 00:11 鉅亨網

【鉅亨網程宜華．外電報導】 就在投資人忙著舉家撤離股市，全球央行為金融風暴忙得焦頭爛額之際，才在上半年活躍於各大媒體版面的通貨膨脹，現在似乎全銷聲匿跡，有人認為正因如此全球六大央行才降息。不過現在危險的是「通貨緊縮」 (deflation)的問題，正在悄悄醞釀。

猶記今年初油價帶動起全球物價飆漲，各國人民苦不堪言，甚至因為糧價居高不下，引起部分國家出現街頭示威抗議事件。不過隨著年中油價開始回跌，商品市場過去的牛市也告一段落。

但是消費者支出仍然持續減少，失業率卻不斷飆升 。不少經濟學家現在認為通貨緊縮的風險越來越大。

所謂通貨緊縮，指得是當人民所得減少，購買力隨之下降，價格與成本也下滑，長期下來可能將會抑制企業投資與生產，進而導致失業率攀高以及經濟衰退。

《Bloomberg》 指出，隨著美聯儲聯合全球幾大央行，共同對抗這個自1930年代以來最可怕的金融風暴，但是在資本市場劇烈動盪、商品價格出現50年來最大跌幅，以及銀行間仍然不願借貸的情況下，通貨緊縮已經成為一個日後經濟發展的隱憂。

經濟學家認為，未來幾個月通貨緊縮的現象將會越來越明顯，物價狂跌的風險將會蔓延到整個經濟體。數據顯示過去一年英國與美國房價已經下跌超過 10%，石油、玉米和銅都出現了最大單週跌幅，追蹤19種商品的 Reuters/Jefferies CRB指數也下跌10.4%。波羅的海乾散貨航運指數 (BDI)自今年 5月以來的跌幅已經超過 75%。

通貨緊縮儼然已經取代了通貨膨脹的問題，而且目前央行得需要讓他們的降息發揮一段時間。在上個月，英國央行副行長John Gieve才說不能低估信貸危機下產 生的通貨緊縮，以後會所帶來的後果，

雖然有些分析師辯稱幾個月的物價下跌，並不會對經濟造成多大的傷害。但是如果跌勢一直保持下去，將會重創企業界與消費者，尤其是那些債台高築又無力還貸的人。當初日本就是因為通貨緊縮的問題，民間消費 力成長到最後只剩1%，不僅帶來了之後10年內的經濟衰退，更引發了失業率暴增的問題。

不過，難道說通貨膨脹真的已經完全消失了嗎？其實在某些地區在對抗通貨緊縮時，通貨膨脹的問題其實未完全解決。而且美國在通過紓困法案後，可能將會讓國內通貨膨脹的情形更為惡化。

國際貨幣基金組織 (IMF)也於日前就指出，印度的消費者物價指數 (CPI)在今年 8月時攀升到9%，通膨壓力逐漸增強。現在全亞洲貨幣政策的難題，在於如何因應經濟放緩以及全球金融風暴，又能同時兼顧通貨膨脹的風險。