馬克林的世界

【經濟日報╱記者／蔡靜紋】2009.07.04 04:20 am

南山人壽標售牽動國內壽險版圖，國泰金、富邦金兩家旗下擁有大型壽險子公司的金控昨天都沒缺席，原因就在於投標南山人壽進可攻、退可守；中信金則想透過吃下南山人壽，擴大金控跨售的綜效。

南山人壽最大的賣點在於總資產達1.5兆元，僅次國泰人壽的2.43兆元；最大包袱則是過去銷售不少保單預定利率達10%的舊保單，未來台灣責任準備金提存制度如果與國際接軌，南山人壽可能面臨很大的增資壓力。

說國泰金和富邦金投標南山人壽進可攻、退可守，主要是南山人壽財顧這次訂出的門檻不高，只要送件並出價，就很有機會取得「門票」參與實地查核。

對本身壽險業務已很強大的國泰金和富邦金來說，實地查核後，若評估南山人壽具備併購效益，可出手搶標、進一步提高市占率是「進可攻」；即便搶標未成，或評估後發現不符併購效益，也可透過察地查核達到知己知彼的效果也就「退可守」。

更何況，一般併購案，買家實地查核時，除本身工作團隊，還得有投資銀行、會計師、律師；但南山人壽因規模龐大，且壽險業經營與其他金融行業不同，因此了解保單成本的精算師不可或缺。國泰、富邦因熟悉壽險業經營，相對其他買家更能看透南山人壽。

且從競爭對手的角度來看，有機會一次看透對方身家，對兩家金控更是不可多得的機會。

至於中信金控目前的主體是中國信託商銀，如果順利吃下南山人壽，中信金可順利蛻變為具備「銀行」、「壽險」雙引擎的金控，未來戰力自然大增。