馬克林的世界

2009-09-30 工商時報 【張志榮／台北報導】

    　對於想要佈局電子書（E-book）題材的國際機構投資人而言，千萬別忘了鴻海（2317）的存在！瑞士信貸證券科技產業分析師鄭勝榮昨（29）日指出，全球80％的電子書是由鴻海製造，最大意義是進一步拉升產品線的位階。

    　鄭勝榮目前仍維持鴻海「表現優於大盤」投資評等與147元目標價不變，但美銀美林證券近期則是將鴻海納入亞太區優先買進名單，台灣區研究部主管曾省吾點名鴻海3大利多題材：一、2010年營收成長率將回復到15％的水準：二、在成本綜效帶動下，營業利率可望回到過去5.5％的高水準；三、以目前本益比仍低於14倍來看，投資價值提升（rerating）行情可期。

    　至於鴻海切入電子書領域，鄭勝榮認為，過去鴻海的代工產品定位主要是針對成熟產品、透過成本控管的方式極大化獲利，但隨著跨足到被視為極具成長潛力的新興產品「電子書」，鴻海的成長動能與研發實力將備受關注。

    　鄭勝榮預估，電子書佔鴻海今（2009）年營收比重雖然不到1％，但以2009至2013年電子紙（E-paper）市場預估每年將以62％的速度成長（CAGR）來看，有助於鴻海營收動能的加快。

    　事實上，電子紙是今年瑞士信貸證券亞洲科技論壇點名長線看好的的3大產品之一，但過去外資圈sell side僅建議旗下客戶以友達（2409）與台達電（2308）等間接受惠的大型權值股作為佈局對象，直接受惠股元太（8069）甚至因市值小或股價短線漲幅已高等原因割愛。

    　但隨著摩根大通證券科技產業分析師林良俊近期將元太納入追蹤名單，分別給予「加碼」與60元目標價後，電子紙族群在外資圈又再度熱炒起來，直至目前又加入鴻海這檔大型股。

    　鄭勝榮指出，鴻海跨足電子書領域的消息，在日前群創（3481）參加投資論壇時就已透露，表示鴻海可望囊括全球80％電子書市場製造，其中更是Kindle的主要製造商，供應零組件、以及軟硬體的整合服務，根據瑞士信貸證券內部的預估，Kindle出貨預估將由2009年的180萬台大幅成長至2013年的640萬台。

    　繼Kindle在美國推出大受歡迎後，索尼（SONY）也於2009年8月推出SONY Reader，預計從2009年第四季至2010年起全球同步出貨，外資圈並預期，以鴻海與索尼藉策略聯盟優勢讓彼此合作關係更為緊密的情況來看，鴻海在電子書這項新產品的成長題材將更為驚人！